基本报表分析
偿债能力短期：
1、营运资金=流动资产-流动负债 为正数，说明财务状况稳定，不能偿债风险小。营运资金所绝对数，不便于不同企业之间的比较
2、流动比率=流动资产流动负债
越大通常短期偿债能力越强，一般认为，生产企业合理的最低流动比率是2.流动比率高不意味着短期偿债能力一定很强。。该比率比较容易人为操纵，并且没有揭示流动资产的构成内容，只能大致反映流动资产整体的变现能力
3、速动比率=速动资产流动负债
速动比率越大，短期偿债能力越强。通常剔除存货影响的速动比率至少是1.。速动比率过低，企业面临偿债风险，速动比率过高，会因占用现金及应收款项过多而增加企业的机会成本。影响此比率可信性的重要因素是应收款项的变现能力。大量使用现金结算的企业速动比率大大低于1是正常现象。对于季节性生产的企业，其应收账款金额存在着季节性波动，根据某一时点计算的速动比率不能客观反映其短期偿债能力
4、现金比率=（货币资金+交易性金融资产）流动负债
剔除了应收账款的影响，最能反映企业直接偿付流动负债的能力，0.2的现金比率就可以接受。比率过高，企业过多资源占用在盈利能力较低的现金资产上从而影响企业盈利能力
长期偿债能力：
1、资产负债率=负债总额资产总额
比率过低，企业的长期偿债能力越强，反该比率越高，说明资产对负债的保障程度越低
2、产权比率=负债总额所有者权益
产权比率高，是高风险，高报酬的财务结构，产权比率低，是低风险低报酬的财务结构
3、权益乘数=总资产股东权益
表明股东每投入1元钱可实际拥有和控制的金额，是常用的反映财务杠杆水平的指标
4、利息保障倍数=息税前利润应付利息
l 公式中的分母“应付利息”是指本期发生的全部应付利息，不仅包括财务费用中的利息费用，还应包括计入固定资产成本的资本化利息
l 利息保障倍数反映支付利息的利润来源（息税前利润）与利息支出之间的关系，该比率越高，长期偿债能力越强
l 从长期看，利息保障倍数至少大于1（国际公认标准为3）
营运能力：
流动资产—1、应收账款周转率=营运收入应收账款平均余额周转天数
=营业收入÷【（期初应收账款+期末应收账款）÷2】
应收账款周转天数=计算期天数应收账款周转次数。
l 应收账款包括会计报表中“应收账款”和“应收票据”等全部赊销账款在内，应收账款为未扣除坏账准备的金额
l 销售收入是扣除销售折扣，折让，退回后的金额
l 在一定时期内周转次数多，周转天数少表明：1、企业收账迅速，信用销售管理严格2、应收账款流动性强，从而增强企业短期偿债能力3、可以减少收账费用和坏账损失，相对增加企业流动资产的投资收益
2、存货周转率=营业成本存货平均余额=营业成本÷【（期初存货+期末存货）/2】
存货周转天数=计算期天数除存货周转次数
存货周转速度越快，存货占用水平越低，流动性越强，存货转化为现金或应收账款的速度越快，这样会增加企业的短期偿债能力及盈利能力
3、流动资产周转率=营业收入流动资产平均余额
周转天数=计算期天数流动资产周转次数
l 流动资产周转次数越多，流动资产利用效果越好
l 流动资产周转天数越少，表明流动资产在经理生产销售各阶段所占用的时间越短，可相对节约流动资产，增强企业盈利能力
4、固定资产：固定资产周转率=销售收入平均固定资产
l 固定资产周转率高，说明企业固定资产投资得当，结构合理，利用效率高
l 如果固定资产周转率不高，则表明固定资产利用效率不高，提供的生产成果不多，企业的营运能力不强
5、 总资产：总资产周转次数=营业收入平均资产总额
平均总资产=（期初总资产+期末总资产）/2
盈利能力：
l 营业毛利率=（营业收入-营业成本）营业收入=营业毛利÷营业收入
1、反映产品每1元营业收入所包含的毛利润是多少，即营业收入扣除营业成本后还有多少剩余可用于各期费用和形成利润
2、营业毛利率越高，表明产品的盈利能力越强
3、将营业毛利率与行业水平进行比较，可以反映企业产品的市场竞争地位
4、将不同行业的营业毛利率进行横向比较，可以说明行业间盈利能力的差异
l 营业净利率=净利润营业收入
营业净利率反映每1元营业收入最终赚取了多少利润，用于反映产品最终的盈利能力
l 总资产净利率=净利润平均总资产=营业净利率*总资产周转率
总资产净利率越高，表明企业资产的利用效果越好。企业可以通过提高营业净利率，加速资产周转来提高总资产净利率
l 净资产收益率=净利润平均所有者权益
1. 净资产收益率越高，股东和债权人的利益保障程度越高
2. 如果不改善资产盈利能力，单纯通过加大举债提高权益乘数进而提高净资产收益率的做法十分危险
3. 只有当企业净资产收益率上升同时财务风险没有明显加大才能说明企业财务状况良好
发展能力指标
l 营业收入增长率=本年营业收入增长额上年营业收入
该指标值越好，表明企业营业收入的增长速度越快，企业市场前景越好
l 总资产增长率=本年资产增长额年初资产总额
1、总资产增长率越高，表明企业一定时期内资产经营规模扩张的速度越快
2、在分析时，需要关注资产规模扩张的质和量的关系，以及企业的后续发展能力，避免盲目扩张
l 营业利润增长率=本年营业利润增长额上年营业利润总额
l 资本保值增值率=扣除客观因素影响后期末所有者权益期初所有者权益
1、在其他因素不变的情况下，如果企业盈利能力提高，利润增加，必然会使期末所有者权益大于期初所有者权益，所以该指标也是衡量企业盈利能力的重要指标
2、这一指标的高低，除了受企业经营成果的影响外，还受企业利润分配政策的影响
l 所有者权益增长率=本年所有者权益增长额除期初所有者权益
所有者权益增长率越高，表明企业的资本积累越多，应对风险，持续发展的能力越强
现金流量分析
获利现金能力分析：
l 销售现金比率=经营活动现金流量净额销售收入。反映每1元销售收入得到的现金流量净额，其数值越大越好
l 每股营业现金净流量=经营活动现金流量净额普通股股数。反映企业最大的分派股利能力，超过此限度，就要借款分红
l 全部资产现金回收率=经营活动现金流量净额平均总资产。反映企业全部资产产生现金的能力
收益质量分析：
l 净收益营运指数=经营净收益净利润=（净利润-非经营净收益）净利润
净收益营运指数越小，非经营收益所占比重越大，收益质量越差，因为非经营收益不反映公司的核心能力及正常的收益能力，可持续性较低
l 现金营运指数=经营活动现金流量净额经营所得现金=经营活动现金流量金额（经营净收益+非付现费用）
1、现金营运指数小于1 ，说明一部分收益尚未取得现金，停留在实物或债权形态，而实物或债权资产的风险大于现金，应收账款不一定能足额变现，存货也有贬值的风险，所以未收现的收益质量低于已收现的收益
2、其次，现金营运指数小于1 ，说明营运资金增加了，反映企业为取得同样的收益占用了更多的营运资金，取得收益的代价增加了，同样的收益代表着较差的业绩
上市公司财务分析特殊指标：
l 基本每股收益=归属于公司普通股股东的净利润发行在外的普通股加权平均数
l 稀释每股收益：可转换公司债券—调整分子分母。 认股权证，股份期权—-只调分母
稀释每股收益包括可转换公司债券，认股权证和股份期权等，假设稀释性潜在普通股在发行日就全部转换为普通股
1、每股收益视为企业能否成功地达到其利润目标的计量标志，企业管理效率，盈利能力和股利来源的标志
2、在不同行业，不同规模的上市公司之间具有相当大的可比性
3、指标越大，盈利能力越好，股利分配来源越充足，资产增值能力越强
l 每股股利=现金股利总额期末发行在外的普通股股数股利发放率
股利发放率=每股股利每股收益
1. 反映上市公司每一普通股获取股利的大小，股利发放率反映每1元净利润有多少可以用于普通股股东的现金股利发放，反映普通股股东的当期收益水平
2. 每股股利越大，企业股本获利能力就越强，每股股利越小，企业股本获利能力就越弱
3. 影响因素：获利能力大小，股利发放政策，投资机会
l 市盈率=每股市价每股收益
1、市盈率越高：企业未来成长的潜力越大，投资者对该股票的评价越高，投资于该股票的风险越大
2、市盈率越低：投资者对该股票评价越低，投资于该股票的风险越小
3、影响市盈率的因素：上市公司盈利能力的成长性，投资者所获取报酬率的稳定性，利率水平变动
4、上市公司的市盈率是广大股票投资者进行中长期投资的重要决策指标
l 每股净资产=期末普通股净资产发行在外普通股股数
1、每股净资产显示了发行在外的每一普通股股份所能分配的企业账面净资产的价值
2、利用该指标进行横向和纵向对比，可以衡量上市公司股票的投资价值
3、在企业性质相同，股票市价相近的条件下，某一企业股票的每股净资产越高，则企业发展潜力与其股票的投资价值越大，投资者所承担的投资风险越小
l 市净率=每股市价每股净资产
1、净资产代表的是全体股东共同享有的权益，是股东拥有公司财产和公司投资价值最基本的体现，它可以用来反映企业的内在价值
2、一般来说，市净率较低的股票，投资价值较高，反之，则投资价值较低，但有时较低市净率反映的可能是投资者对公司前景的不良预期，而较高市净率则相反
综合绩效分析：
杜邦分析法—净资产收益率=营业净利率*总资产周转率*权益乘数
权益乘数=资产÷权益=1/（1-资产负债率）
总资产净利率=营业净利率*总资产周转率
杜邦分析体系定义：以净资产收益率为起点，以总资产净利率和权益乘数为基础，重点揭示企业获利能力及权益乘数对净资产收益率的影响，以及各相关指标的相互影响作用关系
净资产收益率是一个综合性最强的财务分析指标，是杜邦分析体系的起点，净资产收益率高低决定因素：营业净利率，总资产周转率，权益乘数
营业净利率：提高营业净利率途径：扩大销售收入，降低成本费用，提高其他利润
总资产周转率：影响总资产周转率的一个重要因素是资产总额；流动资产体现企业的偿债能力和变现能力，而长期资产则体现了企业的经营规模，发展潜力
权益乘数：资产负债率越高，权益乘数就越高，说明企业的负债程度比较高，给企业带来了较多的杠杆利益，同时也带来了较大的风险
财务绩效定量评价指标
l 评价企业盈利能力状况指标：净资产收益率、总资产报酬率
l 评价企业资产质量状况指标：总资产周转率，应收账款周转率
l 评价企业债务风险状况指标：资产负债率，已获利息倍数
l 评价企业经营增长状况指标：销售增长率，资本保值增值率
财务分析方法应注意的问题
因素分析法
l 因素分解的关联性—构成经济指标的因素客观上存在因果关系
l 因素替代的顺序性—根据各因素的依存关系确定替代顺序
l 顺序替代的连环行—计算每一因素变动的影响时，都是在前一次计算的基础上进行
l 计算结果的假定性—它不可能使每个因素的计算都达到绝对的准确
比较分析法：
l 用于对比的各个时期的指标，其计算口径必须保持一致
l 应剔除偶发性项目的影响，使分析所利用的数据能反映正常的生产经营状况
l 应运用例外原则对某项有显著变动的指标作重点分析，研究其产生的原因，以便采取对策，趋利避害
比率分析法
l 对比项目的相关性
l 对比口径的一致性
l 衡量标准的科学性
比率分类
l 构成比率：某个组成部分数值总体数值
l 效率比率：财务活动中所费与所得的比率。如成本利润率，营业利润率和资本利润率等指标
l 相关比率：如流动比率，资产负债率等
速动资产：货币资金，以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产和各种应收款项
非速动资产：存货，预付款项，一年内到期的非流动资产和其他流动资产等
影响偿债能力的其他因素
l 可动用的银行贷款指标或授信额度—提高偿债能力
l 资产质量，存在很快变现的长期资产，增加短期偿债能力
l 或有事项和承诺事项，存在或有事项和承诺事项加大偿债义务
l 经营租赁
每股收益考虑时间权数，其余不考虑时间权数计算期末股数
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