近观 | 暴风“混子”冯鑫

内容摘要（长度:6227字，时长:16分钟）

没有意外，暴风集团又跌停了。暴风集团老总冯鑫被抓事件，引起了公司股价的崩溃。或许冯鑫很早就知道了自己的人生之路。

冯鑫曾经说过"我的人生其实一直是个没头苍蝇。我特别不想知道未来是什么样的，我就想有一天死在路上就好了，就这么没了，挺好。而且到底死在哪条路上我都不想知道，别伤天害理就好。我其实是个很二的人。"

在外界眼中，冯鑫是一个有争议的人。一路走来，有巅峰、有谷底、有崎岖、有跌落。如今，故事告一段落，回想当年的冯鑫仍然很有味道。

01

跌停又跌停

数据来源：腾讯自选股

7月30日，A股市场准点开盘，与此同时，上市公司暴风集团也准时以连续两个一字跌停，是股价死死封在跌停板上。

7月28日——上周末。本以为当天文章、马伊琍宣布离婚的的消息会霸屏全天。没想到，到了日下午，一则暴风集团的公告却引起了市场的关注。一时间暴风集团老总被抓的消息迅速传遍市场，特别在资本圈，暴风老总冯鑫被抓的消息更是引起资本大佬的关注。

7月28日下午，暴风集团发布公告称，公司于近日获悉公司实际控制人冯鑫先生因涉嫌犯罪被公安机关采取强制措施，相关事项尚待公安机关进一步调查。

图片来源：PConline

时间回到，暴风影音被冯鑫收购后，当在线视频没有兴起的那个年代，当时的暴风影音占据着播放市场的绝对份额。到，暴风影音用户总数更是达到2.8亿，超过当时网民总数的70%，当时暴风影音每天上线用户数达到2500万，仅次于当时的QQ和迅雷。

，暴风集团在创业板上市，结合当时分矿的市场行情，暴风集团的股价从7.14元的发行价一路暴涨至327.01元，创造了40天36个涨停的惊人纪录。那时是暴风集团的巅峰时刻，但灿烂过后暴风集团就陷入了黑暗之中。

7月30日，暴风集团开盘报价5.10元，截至收盘，暴风集团始终以一字跌停板封盘。公司总市值也缩水为16.81亿元，不及曾经最高市值的5%。而创造这一切的就是暴风集团的实控人冯鑫。

02

曾经的"混子"

其实我身处最热门的行业，但我就是个‘混子’，我不知道自己要干什么，我只知道自己不要什么。

—— 暴风集团@冯鑫

山西，一个曾经以晋商闻名中国的地方，现在却因为其丰富的煤炭资源，产出了一批又一批煤老板。虽然现在的山西以煤老板闻名全国，但这却不代表山西只有煤老板。

从郭台铭到李彦宏，这一批一批的创业名人都从山西走了出来，他们不是煤老板出身，但却也在各自的领域中创造或曾经创造了各自的辉煌。这些人应该算是“晋商”的真正传承。

1972年，出生于山西省阳泉市的冯鑫也是此中的一员。1973年贾跃亭也出生于山西襄汾的，当时，相信没人会想到，这两位山西老乡在后来的资本市场上掀起了一场场暴风骤雨。更有意思的是，暴风集团一度被冠以“小乐视”的称号。虽然，冯鑫经明确表示暴风集团与乐视大不相同。

1989年，冯鑫就读于合肥工业大学管理工程专业，当时冯鑫的成绩并不是很好。大学期间，冯鑫曾经一度面临被劝退的风险。不过最后在1993年冯鑫还是勉强大学毕业。

虽然大学毕业，但是没有拿到学位证书的冯鑫，最后靠关系得到了一份体面的工作。他被安排到了山西阳泉矿务局，这是他的第一份工作。

不过，在矿务局没待几个月，闲不住的冯鑫就离开了这个"铁饭碗"岗位。之后，冯鑫与几个同学跑到太原卖起了奶糖。在此期间，冯鑫开始在许多行业进行创业并注册了许多公司。这期间冯鑫尝试了BP机维修、煤炭运输、食品贸易公司等等，但结果均已失败告终。

灰心丧气的冯鑫又回到了老家山西阳泉。凭借家里的关系，冯鑫又在阳泉矿务局一中当起了历史老师，可惜没干几天冯鑫又坐不住了。之后，冯鑫找到了一份科室工作，但枯燥的工作令冯鑫觉得十分不自在。

对于这段时间的经历，冯鑫曾经给予自己评价是："其实我身处最热门的行业，但我就是个‘混子’，我不知道自己要干什么，我只知道自己不要什么。"

03

人生的转折

你不想为你的信仰冒一下险吗？难道想等你老了，再后悔莫及吗？

—— 《盗梦空间》

在经历了这段"混子"时期之后，冯鑫迎来了人生的转折。1998年，去联想应聘的冯鑫却意外被文曲星录取了，自此冯鑫算是半只脚踏入了IT行业。

1999年，冯鑫被文曲星推荐进入了金山软件。此前六年的的失败经验让冯鑫异常珍惜这个工作机会。

当时200多元一套的瑞星杀毒软件在市场上还是比较贵的。为了打开市场，冯鑫通过5块钱试用3个月的手段，用近乎以赌博的方式开始展开营销。结果，市场反映良好，冯鑫赌对了，他推销的杀毒软件开始快速占领市场。

之后的冯鑫更是一发不可收拾。在当时，金山毒霸每天卖出的两万套杀毒软件，其中有几乎有一半是靠冯鑫卖出的。于是冯鑫很快就成为了华西区的销售主管。之后在冯鑫的带领下金山公司华西区的业绩超更是过了华东和华南。在金山，冯鑫展现出了超人的销售天赋，在销售中他的奇招更是层出不穷。

对于这段在金山的工作经历，后来的冯鑫常常引以自豪。后来，金山总裁室的会议，冯鑫成为唯一一个非总裁的列席会议者。

这期间还有一个小插曲。2002年韩日世界杯中，中国队第一次打进世界杯，冯鑫向当时身为金山的老总雷军请假要去看球，并扬言不给请假就辞职。最后，冯鑫如愿看了世界杯。

5月，冯鑫离开了金山公司。至于具体离开金山的原因冯鑫没有说。

不过，当时身在雅虎中国的周鸿祎早就盯上了冯鑫。于是，从金山离职不到两个月，冯鑫就被周鸿祎就拉进了雅虎，负责个人软件事业部。

一年之后，周鸿祎离开了雅虎中国，于是，冯鑫也选择离开了雅虎。不过在雅虎的一年时间，冯鑫却挣到了一笔不菲的收入，这可以称得上是他人生第一桶金。

04

二次创业之路

人要往远看，过了那座山，眼界就开阔了。

—— 《一代宗师》

有了资金冯鑫又开始了他的创业梦想，于是过了而立之年的冯鑫开始了他的再次创业之路。

与前些年胡乱尝试不同，有了经验的冯鑫将这次创业的方向定在了互联网领域。，冯鑫成立了两家公司：一家是酷热影音；另一家是做插件（就是流氓软件）的公司。之后不到三个月的时间，插件公司就为冯鑫带来了100万元的收入。

于是，市场的投资人纷纷关注到冯鑫。

初，蔡文胜给了冯鑫300万元投资。随后IDG也投资了300万美元，之后IDG更是追加投资到800万美元。

有了钱的冯鑫开始了他的扩张之路。，冯鑫用了1200万元收购了心仪已久的"暴风影音"，之后冯鑫组建北京暴风科技股份有限公司（以下简称"暴风科技"），并出任CEO。

自此冯鑫开启了他的一段光辉岁月。

整合完成后，冯鑫又合并了超级解霸的知识产权和技术团队。经过一系列动作，暴风影音成为当时国内首屈一指的播放软件。，暴风影音用户总数达到了2.8亿，要知道这一数字超过当时网民总数的70%，当时暴风影音每天上线用户数达到2500万，仅次于当时的QQ和迅雷上线人数量。

05

等上市等了三年

要成为有影响力的人，不能只安于和别人相同。

—— 《马戏之王》

快速的扩张使得暴风科技（后改名"暴风集团"）变得家喻户晓的同时，却也麻痹了作为老总的冯鑫，这时危机已在悄然来临。

自开始，土豆、酷6、PPS、优酷和乐视等在线视频先后创立，随后在线视频行业的竞争日趋激烈。但在这样的时刻，冯鑫却没有抓住这个关键时刻，暴风科技却失去了一次重要的转型机会。

这时的暴风科技在庞大的用户数下，日子过的相当滋润。广告成了暴风科技的主要收入来源，仅，暴风科技广告的月收入就超过了千万。此时暴风影音在行业里可以说是名副其实的老大。

优酷赴美上市，乐视网也登陆创业板。腾讯视频上线运营，到第二年腾讯视频日均播放量就超过两亿。之后爱奇艺也开始上线，在百度支持之下，爱奇艺开始快速发展。随后，优酷合并了土豆。搜狐在这时也横插一脚开始抢占在线视频市场。在线视频行业进入了快速的洗牌的时代，而这时的暴风科技却开始被逐渐被边缘化。

随着优酷、腾讯相继发力，暴风科技的日子每况愈下。而在此时，爱奇艺成功收购PPS，这一措施使得爱奇艺一举成为了当时中国最大的网络视频平台。而这时的暴风科技却在在市场洗牌下，逐渐淡出人们的视野，公司广告收入也逐年减少。

，暴风的广告收入为2.7亿元，比上一年度减少了0.55亿元。意识到危机，冯鑫并不是不想做出举动，只是面对背景深厚的各大在线视频平台，势单力薄的冯鑫是心有余而力不足。

看着同行业的公司纷纷上市，缺钱的冯鑫也开始考虑上市融资。于是开始，冯鑫就打算运作暴风科技在美国上市，但由于上市阶段美元资本的意外退出，暴风赴美的上市自此搁浅。

既然美国上不了市那就在转战国内市场。冯鑫开始引入华为投资、金石投资等国内资本，为国内上市开始做准备。

在当时各大门户视频网站正不断烧钱买版权和自制网剧的时段，冯鑫为了能成功在创业板上市，却在却勒紧腰带过日子。

然而福无双至，祸不单行。证监会突然暂停IPO项目的审批，这使得前不久申请IPO上市的暴风科技上市的关键时刻被卡住了。本以为IPO会很快开闸放水，但令人没有想到的是，这一等就是三年。

06

轮回的数字游戏

让暴风享受A股，让A股享受暴风。

—— 暴风集团@冯鑫

功夫不负苦心人，IPO开闸，暴风科技终于赶上了这一班火车。公司在3月份成功在深交所创业板上市。

上市之时，冯鑫曾意气风发的表示："今天我不是一个人来到这里，现在每天使用暴风的网民有5000万，每个月的活跃用户2亿，我今天代表2亿暴风用户来到A股。暴风在上市以后会展开崭新的未来，让暴风享受A股，让A股享受暴风。"

上市后的暴风运气不错，当时正是A股牛气冲天的时刻。借助这波牛市，暴风科技最初的40天里，接连出现36个涨停板。股价更是从7.14元/股一路飙涨到327.01元/股。公司的市值也一路冲破400亿元大关。

这时作为公司老总的冯鑫身家已接近60亿元。而暴风科技内部也因此产生了 10 个亿万富翁、31 个千万富翁和66 个百万富翁。不过这些暂时都是纸上的财富，暂时无法变现。

美好的日子总是很短暂，上涨的大潮快速退去。随着6月中旬A股市场股灾的到来，暴风科技迎来了关键的考验时刻。

虽说当时整体股市普遍下跌。不过市场上对暴风科技却并非普遍看空。如7月，招商证券的研报称，暴风集团打通了用户流量变现多通路，股价估值在400元--430元。彼时，暴风集团的股价不过300元出头。

然而理想是丰满的，但现实却很骨感。7月13日，暴风科技披露了半年度业绩预告，公司预计当期实现盈利343.32万元--801.08万元，同比下降65%--85%。这一消息成为压到市场的最后一根稻草。

由此暴风科技的股价开始盛极而衰。失去了投资收益的助力的暴风集团，业绩开始大幅下滑。

度，公司盈利5281.17万元，同比下降69.53%。度，公司勉力维持住5513.93万元的盈利；但在，公司亏损10.90亿元。多年经营，一朝尽毁。

失去了业绩支撑的股价更是一路下滑。截止7月30日，暴风集团开盘报价5.10元，公司市值更是缩水为16.81亿元，不及曾经最高市值的5%。

07

暴风的风暴中心

我不是江湖上的人。

——《江湖儿女》

市场普遍认为，冯鑫此次被捕，应是其与光大资本共同发起的一起收购案MPS项目破产有关。

据《第一财经日报》报道，冯鑫可能涉嫌在项目并购运营中存在行贿行为。但截至目前，上述消息尚缺乏权威机构的证实。同时第一财经表示，与冯鑫被相关机关采取控制措施相关的，还有8名人员，这8名人员中既包括暴风集团内部工作人员，以及前工作人员，也包括在MPS并购过程中为冯鑫工作的公司外部人员，其中包括暴风集团前董秘兼CFO毕士钧。

关于收购MPS项目还要从三年前说起。，暴风和光大联合成立了浸鑫基金，募集资金约55亿，收购了欧洲版权代理MPS公司65%股份。而作为发起人的暴风和光大却分别出了2亿和7175万。

根据浸鑫基金和冯鑫的约定，一年半内暴风集团"接盘"MPS，浸鑫基金则完成退出。面对这一几乎稳赚不赔的生意，市场上许多资本都踊跃参与。其中，招商财富更是出了28亿资金，已经成为当时最大的LP。

其实当时面对这一"蛇吞象"式的收购的时候，暴风集团内部还是有很多反对的声音的。据当时一位参与收购案讨论的人回忆：与会人员很多人都认为这个收购金额太高了，其中更是有高管对这一收购持反对意见。

MPS的版权看似丰富，但大多是靠私人关系拿下的，而且大多都将在左右到期。由于MPS是一家轻资产公司，其核心资产就是人，一旦拥有体育圈人脉关系的关键人士离职，MPS 就会变成一家空壳公司。作为在国际体育界毫无人脉的暴风集团这样的操作实在太过冒险无力。

可惜，冯鑫并没有听进去。后来的事证明这些高管的预判是十分准确的。

收购完成之后，MPS的两位创始人开始套现离场。更坑的的是，MPS还面临着巨额的债务：意甲的4440万美元、德甲1000万美元和法网500万英镑的版权费MPS均没有支付。最终MPS资不抵债，10月宣布破产，50亿元收购化为一场泡影。

这时，作为优先级合伙人招商财富等债权人自然会要求要优先收回投资。而作为劣后级合伙人之一的光大不得不偿还远远大于自身投资额的债务。之后光大认为，自己之所以兜底债务是建立在暴风承诺回购MPS股权的基础上，但暴风没有。于是，光大也开始了其维权之路。

最后，承担无限了连带责任的冯鑫成了这笔巨额债务的最大责任人。

08

冯鑫有过的反省

挑战是你是否能控制自己，是否甘心。

—— 暴风集团@冯鑫

的时候，冯鑫曾做了一次深刻的反省。他认为暴风集团走到了当下的境地原因有三：

第一，暴风作为一家上市公司，和非上市公司比最大的差异和能力应该是通畅的融资和并购渠道。上市后找到我们的很多金融机构的资本帮助，也是瞄向了这个点，希望所投的项目有朝一日被暴风并购了得以变现和退出。而暴风作为一家上市公司，上市三年时间，由于我和团队在这方面零经验，能力也很差，所以没有完成任何一次的融资和并购。

第二，和第一个问题对应，是我们上市后对不同属性的钱不理解。我们上市后遇到的部分资本合作带有退出承诺，类似中信资本这样的金融机构，和上市前VC投资的性质完全不同。到今天我冷静的来看，其实不同的钱谈不上谁好谁坏，股权融资的成本其实也是很高的，但债权的钱现实的压力又很大。

现在复盘的话，融资的时候要求我担保，本质是因为我是上市公司实控人，如果在担保条款或争议处理条款上做出相应约定，或者提前规划，以有限责任公司持有上市公司股权并作为担保主体，都可以避免非上市公司的纠纷直接影响到我，进而影响市场对上市公司的判断。

第三件事更怪不得别人，只能怨自己。现在回头来看，当时还是有膨胀的心态。比如有100块钱做50块钱的事是一种状态，100块钱干200块钱的事，是另一个状态。或者觉得有五件事都对，但以你和团队的能力来说，只能干一到两件事。挑战是你是否能控制自己，是否甘心。

从上面对暴风的分析可以看到，冯鑫对自己的错误还是有着相当的认知的。只可惜他知道的稍微晚了些。

在的时候，作为曾经老上司的雷军在和冯鑫交流的时候，曾给冯鑫提出了一些建议：

"第一，你找的方向不够大；第二，你需要找个人帮你；第三，你对钱认识还不够深刻。"可以看出，雷军对冯鑫的认知还是相当准确的。只可惜，当时冯鑫并没有完全理解雷军话中的意味。

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