此次畜禽肉检验不合格事件将使得生猪供给进一步收缩,生猪价格将出现超预期上涨。
国家食品药监总局首次对畜禽鲜肉制品检验进行通告,11批次畜禽肉不合格。
事件评论。
5月-6月,国家食品药品监督管理总局抽检畜禽肉420批次样品,不合格样品11批次。其中抽检畜肉192批次,不合格样品数为5批次,抽检禽肉147批次,不合格样品数为6批次。不合格主要原因是由于畜禽在养殖过程中使用禁用的药以及兽药残留物过高。
我们判断,此次畜禽肉检验不合格事件将使得生猪供给进一步收缩,生猪价格将出现超预期上涨。此次系食品药监总局首次对于畜禽生鲜肉品的检验情况进行通告 (此前肉类产品检验通告情况多集中于酱肉以及腊肠制品),表明政府对于生鲜肉品的食品安全检验控制重视程度加大。在此背景下,预计全国各地部门将进一步加 强生猪入市检验措施,严格控制不合格生猪进入市场。按此次生猪产品不合格率达到2.6%计算,全国不合格生猪规模将达到1846万头(按全年生猪出栏 7.1亿头计算),若此类生猪全部禁止进入市场,将使得生猪供需缺口大幅超出预期(之前我们测算生猪短缺1517万头,短缺3462万头)。 总体上,我们认为此次通告对市场生猪供给收缩起到催化作用,推动猪价出现超预期上涨。
我们认为,自繁自养大规模一体化的生猪养殖企业将是此次事件的最大受益者。相比于散养户以及中等规模猪场,大规模一体化养殖企业能够对于生猪养殖流程进行 全方位把控,食品安全有可靠保障。在生鲜肉品检验加严的情况下,大规模一体化养殖企业的出栏生猪将更具竞争优势。
强烈看好养殖板块投资机会,现阶段仍可积极布局。主要基于:(1)僵尸肉以及此次畜禽肉检验通告事件将使得短期内生猪价格上涨超预期,预计8,9月份突破20元/公斤有极大可能。(2)能繁母猪的持续淘汰将使得生猪价格后期持续上涨。结合生猪消费等 变化,我们预计生猪均价15元/公斤,均价达17元/公斤;(3)生猪养殖行业单二季度即呈现扭亏为盈,且后期将盈利将逐季扩大。生猪养殖自 繁自养二季度平均盈利为54元/头,且行业从5月起即进入盈利阶段,截止7月24日达到时点盈利392元/头,而去年单二季度的自繁自养单头平均利润为 -154元/头,今年一季度为-115元/头。标的方面我们重点推荐龙头牧原股份,雏鹰、大华农、天邦和正邦,此外,禽类养殖股可关注:圣农、益生、民和、仙坛。
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