基本面选股最重要的三个指标(-06－02)

（散户分析家注：此文发生时的历史背景是经受从2000年到20005年的单边下跌礳到不跌，在转势上涨，大涨特涨后，正好赶上全球金融危机的市场系统性大跌和技术性大跌的双重压迫后的技术性反弹，只是反弹出人意料且时间长，所以，无论什么情况，普遍上涨首先是市场给予的，不是你有多大能耐，切记切记！！！）

基本面选股最重要的三个财务指标

(-06-02 17:48:10)

一般地，朋友们炒股，大多较为注重当年或当期的“每股收益”及“净资产收益率”，其实，这两个指标的偶然性和不确定性较大，“非主营”的水份较重，易包装，因此，这两个指标不适宜作为选股的依据，但可以参考。因为“每股收益”与“净资产收益率”只是两个“现在时”指标，它仅反映“当期”、“短时”业绩,并具有较强的短时欺骗性和暂时包装性，丝毫也不能反映企业的过去和将来。为此，建议：朋友们选股切莫单纯以“每股收益”或“净资产收益率”来衡量！

然而，往往容易被朋友们忽视的三个财务指标——

“每股净资产”、

“每股未分配利润”

“每股公积金”，

求和：每股净资产14.12元（A股1500多只股票中排名第三名）+每股公积金10.99元（A股第一名）+每股未分配利润1.38元=每股的实际价值=14.12+10.99+1.38=26.39元，今天的收盘价是17.34元，严重低估。

十分重要而关键的三个选股指标。

(一)“每股净资产”的妙用(散户分析家注：净资产就不能包装，做假吗？)

每股净资产重点反映股东权益的含金量，它是公司历年经营成果的长期累积。所谓路遥知马力，无论你公司成立时间有多长，也不管你公司上市有多久，只要你的净资产是不断增加的，尤其是每股净资产是不断提升的，则表明公司正处在不断成长之中。相反，如果公司每股净资产不断下降，则公司前景就不妙。因此，每股净资产数值越高越好！

其实，每股净资产的增长有两种情形：一是公司经营取得巨大成功，导致每股净资产大幅上升；二是公司增发新股，也可以大幅提高每股净资产，这种靠“圈钱”提高每股净资产的行为，虽不如公司经营成功来得可靠，但它毕竟增大了公司的有效净资产。

同样，每股净资产的下降也有两种情形：一是公司经营亏损导致的每股净资产大幅下降；二是公司高比例送股会导致每股净资产大幅被稀释或摊薄。相比较之下，前者为非正常，后者为正常。

一般地，

每股净资产高于2元，可视为正常水平或一般水平。每股净资产低于2元，则要区别不同情形、不同对待：一是特大型国企改制上市后每股净资产不足2元(但高于1元)，这是正常的，如工行、中行、建行等特大型国有企业；二是由于经营不善、业绩下滑，导致每股净资产不足2元的，这是非正常现象。

由于新股上市时，每股法定面值为1元，因此，公司上市后每股净资产应该是高于1元的，否则，如果出现每股净资产低于1元的情况，则表明该公司的净资产已跌破法定面值，情势则是大为不妙的。目前（），沪深A股市场大约有150家上市公司的每股净资产都是不足1元的，这些公司一定都是存在较严重的经营问题的。

尤其值得我们重点关注的是：当每股净资产为负值时，则称为“资不抵债”。也就是说，即便将公司所有资产全部卖光光，也不足以偿还公司所欠债务(主要包括银行贷款及供货商的货款)。这样的公司是典型的“败家子”，你成为它的股东就是一种不幸，你不仅没有一分钱的“股东权益”，而且还要为它背负一屁股债。中国A股市场目前大约有近50家这样的“败家子”公司，但这些超级垃圾却总有本事不退市！

(二)“每股未分配利润”的妙用

每股未分配利润，是指公司历年经营积累下来的未分配利润或亏损。它是公司未来可扩大再生产或是可分配的重要物质基础，（也或是应填历史穷坑的风险所在）。与每股净资产一样，它也是一个存量指标。

其实，每股未分配利润应该是一个适度的值，并非越高越好。大家知道，未分配利润长期积累而不分配，肯定是会贬值的。如果说，一家上市公司的“每股未分配利润”很高，但却很少给股东进行现金分红，或是分红水平很低，则表明公司是标准的“铁公鸡”！

例如，假设一家上市公司的“每股未分配利润”高达5元以上，但它既不扩大再生产，又舍不得给股东分红，这样的公司一定是有问题的。

一般地，上市公司在当期分配后，如果仍能保持

每股未分配利润在0.5元以上，大体应该算是比较正常的。

如果每股未分配利润为零，甚至是负数，则公司的日子肯定不好过，可列为高风险级别。

如果每股未分配利润超过-1元，则公司正在走向死亡！这样的公司就是所谓的“超级垃圾公司”！（散户分析家注：困境反转股呢？也许此时的股价是有最大安全边际的标的，千载难逢呀）

由于每股未分配利润反映的是公司历年的盈余或亏损的总积累，因此，它尤其更能真实地反映公司的历年滚存的账面亏损。也许某家公司现在的每股年收益为3毛钱，但它的每股未分配利润却是-2元，则以现在的盈利水平计算，该公司至少需要7年左右的时间(0.3*7=2.1)，才能将这一亏损“黑洞”填平，之后，才有可能给股东提供分红机会。这就是说，该公司在填补这一亏损黑洞的7年中，都是没有资格分红的。

目前，沪深A股市场至少有150家以上的公司，它们的每股未分配利润是超过-1元的！

（三）每股公积金

每股公积金就是公积金除股票总股数。公积金是公司的“最后储备”，它既是公司未来扩张的物质基础，也可以是股东未来转赠红股的希望之所在。没有公积金的上市公司，就是没有希望的上市公司。因此每股公积金也是不可忽视的指标。

最后结论：朋友们选股先求上述三项的和，再与当时的股价比较，看上涨空间有多大。除了上述三个指标最重要外，还需要了解公司当年的利润质量及相关历史记录，例如，

主营利润比重

投资收益占多大比重，

主业是否突出，

过去有过几年的亏损记录，

最近两年是否连续亏损，

过去分红习惯，

过去有无作奸犯科、

目前身上有无官司未了，如此等等。

最后提示：朋友们选股切莫相信什么“动态市盈率”，因为“动态市盈率”是一厢情愿的梦幻，是股评家的虚构，因此，它被人们嘲讽为“市梦率”。请朋友们注意：在中国大陆券商提供的所有交易系统或行情系统中，他们所提供的“市盈率”数据全是所谓的“动态市盈率”，不足为据！

我为群内一位上班族选的600064南京高科，

每股净资产14.12元（A股1500多只股票中排名第三名），

每股公积金10.99元（A股第一名），

每股未分配利润1.38元，

所以

每股的实际价值=14.12+10.99+1.38=26.39元，

今天的收盘价是17.34元，严重低估，这是我眼中基础面最好的A股，该同学持有不过10多天，见没有上涨就在群里对我诋毁，我不知该说什么，

我55.80元买入的（4月初）600489（中金黄金），今天87元卖出，两个月赚了50%多（一天没赚到1%），可我想问问朋友们，你们这两个月真赚到了50%吗，频繁的换股不断丢掉自己的本金，惨痛的教训难道没有在你脑海中留下任何记忆？短线是主力的随机行为，还是认真的做好一个波段。

今天群里有位朋友根据我涨停板战法选出来600061（国投资本），这令我很开心，现在入群的朋友仍然免费赠送涨停版战法终极版。

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