恒生医疗ETF：
经过连续5年的国家医保目录调整，中国在很多治疗领域的药品价格已成为全球的“洼地”，而国产创新药通过一年一度的谈判正加速进入医保目录。
18日，国家医保局、人力资源和社会保障部印发版国家医保药品目录。新版国家医保药品目录内药品总数达到2967种，其中，西药1586种、中成药1381种；中药饮片未作调整，仍为892种。
关于备受市场关注的新冠口服药，此次国家医保局公布信息显示，阿兹夫定片、清肺排毒颗粒等2个药品通过谈判降价正式纳入国家医保药品目录。其中，阿兹夫定片医保价格为11.58元/片/3mg，3mg规格的降价幅度约35%。
国家医保局医药服务管理司副司长黄心宇在发布会上表示，此次目录调整，谈判和竞价新准入的药品，价格平均降幅60.1%，与往年基本持平。从患者负担情况看，通过谈判降价和医保报销，预计本次目录调整在未来的两年内可能为患者减负超过900亿元。
第一财经还了解到，从起，国家医保局分三年推进各省份原自行增补药品的消化工作，到底，这项工作已经全部完成，全国的医保用药目录基本统一，对参保人更加公平。
中国成为全球药价“洼地”
国家医保药品目录谈判结束仅10天之后，国家医保局就公布了国家医保药品目录调整结果，比往年快半个月左右。新版医保目录会和往年一样于3月1日正式落地。
本次调整，共有111个药品新增进入目录，3个药品被调出目录。从谈判和竞价情况看，147个目录外药品参与谈判和竞价(含原目录内药品续约谈判)，121个药品谈判或竞价成功，总体成功率达82.3%。谈判和竞价新准入的药品，价格平均降幅达60.1%。
黄心宇表示，国家医保局组建以来，已连续5年开展国家医保药品目录调整工作，从价格来看，新准入药品价格大幅降低，在很多治疗领域，中国的药品价格由原来的高地成为全球的洼地，中国药品价格首次成为发达国家药品定价的参考。在~间，谈判药品的平均降幅分别为56.7%、60.7%、50.6%、61.7%和60.1%，进口药品基本都给出了全球最低价。
中国政法大学政治与公共管理学院副教授廖藏宜接受第一财经采访时表示，60%左右的降幅，是基于医保基金的可承受水平与医药企业追求合理利润之间动态商议的结果。既能保证医保基金的安全，又能降低参保人的可负担性，同时还能给医药企业预留合理的利润空间。这一降幅整体上是较为科学合理的。
国家医保局也在不断完善目录准入的办法。，医保部门提出了竞价准入的办法，解决了部分非独家药品价格较高、难以进入目录的问题，引导企业以竞价的方式自主降低价格，换取进入医保目录的机会。
在，国家医保局还提出针对14种目录内的年销售额超过10亿元的独家品种开展的价格谈判，经过谈判，这些原来目录内的品种不仅都成功保留在目录内，还平均降价43%。
黄心宇表示，在肿瘤治疗领域，目前目录里已有4种PD-1抑制剂，年治疗费用大约在3万元~6万元，仅相当于国际上同类药品价格的十分之一左右。
国产创新药跑步进医保
新版目录调整继续支持国产创新药、新冠治疗药、儿童用药、肿瘤罕见病等重大疾病药品以及糖尿病、慢阻肺等慢性病重点领域的药品。
黄心宇表示，本次目录新增的药品大部分是5年内新上市的药品，其中，有23个药品是当年上市、当年被纳入目录。24个国产重大创新药品被纳入谈判，最终奥雷巴替尼等20个药品谈判成功，成功率达83.3%，高于整体的谈判成功率。7个罕见病用药、22个儿童用药、2个国家基本药物被成功纳入目录。这些药品进一步被纳入了目录，补齐了目录的短板，提高了保障水平。
医保谈判药物经济学专家组长、北京大学教授刘国恩表示，国家医保目录调整有力支持了药品创新。新药入保时间持续提速，新增加的108个谈判/竞价药品中，有105个是1月1日后上市的(5年内)，占比达到97%以上，其中有23个是当年上市的(22%，超过五分之一)。
从开始，国家医保药品目录不断调整，累计新增618个药品进入全国医保支付范围，调整周期从改革前最长8年1次缩短至每年动态调整。
数据还显示，和两年，共计有47个国产重大创新药品参加国家医保谈判，其中42个谈判成功进入医保目录(成功率90%)，远高出普通药品谈判成功率。
“国产创新药入保成功率的提高，自然与医保目录调整加大支持医药创新高度相关，更好体现了企业的价格意愿和国家医保支付不断相容的发展变化。”刘国恩说。
罕见病药和高价抗癌药受关注
本次调整，共有111个药品新增进入目录，不乏创新药或者创新剂型。
国产药企方面，远大医药(00512.HK)旗下两款与瑞士诺华合作的哮喘领域创新治疗药物——恩卓润、恩明润三个品规、亚盛医药(06855.HK)的原创1类新药奥巴替尼片、百洋医药(301015.SZ)渗透泵控释型盐酸二甲双胍“奈达”等均成功进入医保目录中。
跨国药企方面，辉瑞的非小细胞肺癌治疗药物“洛拉替尼”、葛兰素史克用于治疗成人嗜酸性肉芽肿性多血管炎的生物制剂“新可来”等首次纳入医保目录中。
百洋医药方面对第一财经表示，此次医保谈判沟通过程中，其将产品“奈达”价格降至出口价的20%左右，目的是让高端创新制剂以优势价格普惠民众。
关于高价药的医保谈判方面，有两大类成为看点，一类是罕见病药物，一类是高价抗癌药。
本次医保目录调整有意向罕见病药物倾斜，对罕见病用药的申报条件没有设置“1月1日后批准上市”的时间限制。而且，从前期通过初步形式审查的申报药品名单看，就共涉及19个罕见病药物，覆盖法布雷病、庞贝病、戈谢病、肺动脉高压、脊髓性肌萎缩症(SMA)等罕见病。
本轮成功进入医保目录的罕见病药物，包括了武田的拉那利尤单抗，该药属于遗传性血管性水肿治疗药物，遗传性血管性水肿是一种罕见遗传病。拉那利尤单抗于在美国获批上市，于正式进入中国，是全球首个针对遗传性血管性水肿的单克隆抗体药物。
此次在罕见病药物的医保谈判上，再现医保局“灵魂砍价”一幕。罗氏治疗脊髓性肌萎缩症(SMA)的药物——利司扑兰口服溶液用散通过医保谈判，成功进入医保目录。据央视报道，此次谈判的药品规格是60毫克每瓶，上市的价格是63800元，经过医保局多轮“砍价”后，价格变为3780元，降幅达到约94.08%。
不过，从目前医保局公布的结果看，本轮医保目录调整仅有7个罕见病用药被成功纳入医保目录。多位研究药品政策人士对第一财经表示，之所以罕见病药物谈判成功率不高，跟国家医保定位有关，属于基本医保，原则是保基本，高值的罕见病药物占用的医保基金较高，而有限的医保基金不能进行无限兜底。
本轮医保目录调整，有一款高价抗癌药受到多方关注，即药明巨诺(02126.HK)的CAR-T细胞治疗药物“瑞基奥仑赛注射液”，该药曾在通过初步形式审查的申报药品名单中。该药的挂网价格为每支129万元。不过，在国家医保局公布的医保目录结果中，该药“并未现身”。第一财经记者从知情人士处获悉，该药最终并未获得医保谈判资格。
有药企人士对第一财经记者表示，CAR-T生产成本居高不下，导致难以通过大降价进入医保目录，从目前来看，更适合走商业保险支付的方式。
新冠口服药降幅多大？
此次国家医保局公布信息显示，医保全力支持新冠病毒感染治疗，连续第三年将新冠治疗用药作为医保目录准入条件，阿兹夫定片、清肺排毒颗粒这两个产品通过谈判降价将正式纳入国家医保药品目录。
其中，阿兹夫定是我国上市的首款国产新冠小分子口服药。据了解，阿兹夫定治疗新冠以1mg规格为主，根据药物差比价规则，3mg规格降价后，1mg规格的价格也将相应下调至4.99元/片，这意味着原先一瓶35片(1mg规格)的阿兹夫定，将从270元/瓶的医保支付价格降至175元/瓶左右。
目前，又有两款国产新冠小分子口服药的上市申请在受理中，分别是先声药业的“先诺欣”以及君实生物的“氢溴酸氘瑞米德韦片”。
那么，后续上市的国产新冠口服药是否要向阿兹夫定片价格看齐？有从事新冠口服药的企业人士则对第一财经表示，新冠口服药的定价情况，仍要视疗效以及证据等而定。
国家医保局1月6日发布的《新冠治疗药品价格形成指引(试行)》(下称《指引》)提出，在坚持市场决定价格、尊重企业自主定价的基础上，更好发挥政府作用，引入医疗机构和行业协会参与社会共治，引导企业公开透明合理制定新冠治疗药品价格。
“《指引》的出台，对正在开发新冠口服药的企业而言，属于中性偏负面消息，意味着后续上市的新冠口服药利润将不会太高，药品定价将走向透明化。”上述药企人士表示。
恒生医疗ETF(SH513060)HANG SENG H I(HKHSHCI)君实生物(01877)
每日经济新闻：
1月18日，国家医保局召开发布会，医保谈判结果揭晓，147个目录外药品参与谈判或竞价的成功率高达82.3%，创历年新高；新准入的药品价格平均降幅达60.1%，与基本持平。新增进入目录的111个药品中，慢性病用药过半，肿瘤药紧随其后，23个上市的新药加速跑进医保目录。
因为本次谈判过程极尽保密，市场对结果分外关注，尤其是国产创新药的谈判结果，几乎左右二级市场估值。在经历了疫情反复、融资收紧、临床试验几度停摆后，参与谈判的药企都想在重振旗鼓，先在医保谈判中讨个彩头。最终，24种国产重大创新药品被纳入本次谈判，20种药品谈判成功。
让国产创新药企等了许久的春天，真的要来了？
图片来源：记者根据公开资料制图
1月18日下午3点，国家医保局就前期医保谈判情况召开新闻发布会，此时距离医保谈判结束只有10天。尽管公布速度比往年快半个月左右，临近年关，很多企业还是觉得“等不及”，私下托相熟朋友打听结果公布时间；而在医保局官网正式挂出最新版医保目录文件前，已有多家企业的报喜稿陆续亮相。
其中，外企最为积极。据《每日经济新闻》记者不完全梳理，截至18日下午5点，武田中国、礼来、渤健已在公司微信公众号上宣布入保结果，药物涉及罕见病、肿瘤疾病、糖尿病、自身免疫性疾病等病种。
本土企业中，远大医药（HK00512，股价4.87港元，市值172.86亿港元）宣布旗下的北京远大九和药业有限公司，其与瑞士诺华合作的哮喘领域创新治疗药物——恩卓润、恩明润三个品规全部列入新版医保目录，且恩卓润是进入医保的国内唯一治疗哮喘的三联制剂。
亚盛医药（HK06855，股价23.80港元，市值63.11亿港元）的公告显示，公司原创1类新药奥雷巴替尼片（商品名：耐立克）纳入国家医保目录，医保支付范围为限T315I突变的慢性髓细胞白血病（CML）慢性期（CP）或加速期（AP）的成年患者。
“每年的医保目录谈判如一场科举，相关企业如进考场的考生，结果出来时则是各企业的广告时间。”19日凌晨，对外经济贸易大学保险学院教授于保荣在朋友圈感慨道。
实际上，国内创新药企业一直是医保谈判中最受关注的考生。从近两年国产创新药纳入医保的情况来看，国产重大创新药品进入目录的成功率正在不断提高。与共有47个国产创新药参与医保谈判，其中42个产品谈判成功，谈判成功率达到90%，远高于其他普通药品。
此前国家医保谈判情况 图片来源：粤开证券研报截图
今年，有24种国产重大创新药品被纳入谈判，20种药品谈判成功，成功率为83.33%。
目录外重点品种药物首次谈判结果（部分）
图片来源：记者根据中金医药、国家医保局官网文件制表
医保谈判药物经济学专家组长、北京大学教授刘国恩则表示，国家医保目录调整有力支持了药品创新。新药入保时间持续提速，新增加的108个谈判/竞价药品中，有105个是1月1日后上市的（5年内），占比达到97%以上，其中有23个是当年上市的（22%，超过五分之一）。
与往年一样，新版医保目录会于3月1日正式落地，这些价格厚道的创新药品搭上医保快车，将到达更多患者手中。参与过多次医保谈判相关工作的企业人士，还会在这种时刻感到幸福。
一位信达生物（HK01801，股价42.50港元，市值652.12亿港元）的工作人员在朋友圈感慨，“我们的小太阳达伯舒今年成为唯一拥有胃癌医保的PD-1药物了。胃癌和食管癌是我们常说的‘穷病’，患者大多是农村地区的，近几年年轻女性中的发病率也日益增长。马上医保可以报销了，更多老百姓能够‘敢用’‘用得起’了。真好。”
作为一年一度的国内医药盛会，每年医保谈判结果既关系到每个家庭的用药账簿，也关联到企业产品在市场中的存在感和对应收入。因此，谈判失败的企业也受到很大关注。
今年，不少明星产品没有进入新版医保目录。例如康方生物（HK09926，股价46.80港元，市值393.61亿港元）的卡度尼利单抗注射液，这是首个国产双抗、全球第一个获批上市的基于PD-1的双特异性抗体，可用于治疗既往接受含铂化疗治疗失败的复发或转移性宫颈癌（R/MCC）患者，没有出现在最终目录中。
另外，百济神州（SH688235，股价160.51元，市值2169亿元）的注射用司妥昔单抗、注射用贝林妥欧单抗，药明巨诺（HK02126，股价5.75港元，市值23.63亿港元）的CAR-T产品瑞基奥仑赛注射液，复宏汉霖（HK02696，股价14.90港元，市值80.98亿港元）的斯鲁利单抗注射液，思路迪及康宁杰瑞（HK09966，股价12.84港元，市值120.66亿港元）合作的恩沃利单抗注射液等国产创新药物均未进入新版医保目录。
这些药物多是领域内“首个”或者“独一份”的产品。例如，注射用司妥昔单抗是中国首个且唯一获批的Castleman病（巨大淋巴结增生症）治疗药物；注射用贝林妥欧单抗可用于治疗成人复发或难治性前体B细胞急性淋巴细胞白血病，是国内首个获批用于该适应症的免疫治疗方案.......
此前，市场对入保失败的企业怀有更多悲观情绪，但现在大家开始讨论谈判失败了是否一定是坏事。
有投资界人士对《每日经济新闻》记者表示，谈判成败要分开看待，有的药物差异化创新优势明显，在市场竞争中话语权较高，即便没有进入国家医保目录也有稳定的临床需求。这些药物的谈判成功率可能会低，但还有“惠民保”等选择，不见得会影响产品的市场表现。
另一位业内人士则这样描述企业的心态：一个非常有竞争力的产品，如果降价幅度太大，对应的患者群体又小，企业主观降价的意愿有限企业；但如果一家企业的产品市场竞争非常激烈，老板更愿意“以价换量”，促成多方共赢。
简言之，企业医保谈判成功的意愿，与产品所面临的市场竞争格局激烈程度成正相关，产品的竞争格局、产品销售状况是决定谈判策略和谈判结果的核心。
以国产抗癌新药代表PD-1类药物举例，国家医保局医药服务管理司副司长黄心宇在发布会表示，在肿瘤治疗领域，目前目录里已有4种PD-1抑制剂，年治疗费用大约在3万元~6万元，仅相当于国际上同类药品价格的十分之一左右。
但进入医保目录4款国产PD-1类药物，其市场表现与其获批适应症的大小、市场竞争力高低、销售团队实力强弱紧密相关，业绩不断分化。
据《每日经济新闻》记者梳理，上半年，百济神州的PD-1抗体药物百泽安（替雷利珠单抗注射液）在中国市场的销售额为12.51亿元，相比较于上年同期的8亿元增长近56.37%；信达生物的PD-1产品信迪利单抗在中国市场的收入合计为1.59亿美元，较上年同期的2.15亿美元下降近三成；而来自君实生物（SH688180，股价61.63元，市值605.74亿元）的首款国产PD-1特瑞普利单抗在营业收入共计4.12亿元，已经同比下降58.96%；上半年的销售收入为2.98亿元。
而大部分没有进入医保目录的其他PD-1，在适应症上均有优势。例如康宁杰瑞的恩沃利单抗，适用于不可切除或转移性微卫星高度不稳定（MSI-H）或错配修复基因缺陷型（dMMR）的成人晚期实体瘤患者的治疗，是我国首个获批的国产PD-L1抑制剂，同时也是全球首个皮下注射PD-L1抑制剂。
图片来源：摄图网-500802625
1月19日开盘，创新药板块异动拉升，截至收盘，创新药企业股价普涨，并未出现大面积悲观反应。
这在一定程度上源于国家医保谈判“降价温和”。上述投资界人士告诉记者，为了给医保谈判砍价留出空间，很多药企选择上市定价偏高的策略，所以超过60%的整体降幅并不能代表药品真正的跌幅，但从可比的个案说，药品价格降幅的确比前几年要温和。
CIC灼识咨询总监刘昕对《每日经济新闻》记者表示，60%左右的降幅在预期之内。国内人口基数很大，加上人口老龄化十分严重，用药量会非常庞大，60%的降幅看似很大，但是通过“以价换量”的方式能够给企业带来不可小觑的市场增速及占有率。不管是从国家的角度，患者的角度，还是药企的角度，都是三赢的局面。
中国政法大学政治与公共管理学院副教授廖藏宜认为，这一降幅整体上是较为科学合理的。
是基于医保基金的可承受水平与医药企业追求合理利润之间动态商议的结果，既能保证医保基金的安全，又能降低参保人的可负担性，同时还能给医药企业预留合理的利润空间。
而“开门红”也引发了投资者对于创新药行业投资的期待。
事实上，早在末，熙德博远资本创始合伙人李秋实曾对《每日经济新闻》记者表示，自己对的创新药行业以及整个医药行业非常乐观。
他认为，目前创新药行业的估值已经被调整到很低的位置，此前市场担心的集采政策、竞争内卷、新冠疫情等因素正在逐步出清，公众健康意识的提升刚刚开始。未来，除了医院端开展创新药的销售，针对健康人群的消费类医疗项目，将随着明年消费的进一步复苏，口腔、医美、眼科更具消费刚性，可能也会迎来反弹点和长期增长的起点。
1月5日，米内网创新力中心研究总监谢立峰曾对记者表示，对于的行业发展，他比较关注创新技术、竞争格局和监管政策。
他认为，在技术方面，国内医药企业在ADC、细胞治疗、基因治疗上已经接近临界点，是否有重要突破值得期待；在产业方面，近两年医药行业融资环境的变化对国内Biotech公司提出了很大挑战，也可能出现了一波倒闭潮或转型潮，进入，现金流和研发管线竞争力不足的创新药企业可能更难存活，但百济神州、恒瑞医药、荣昌生物（SH688331，股价85元，市值462.62亿元）、科伦药业（SZ002422，股价28.11元，市值399.79亿元）等一批头部企业能否跑出一批潜在Best in class（同类最优）及First-in-class(同类首创）产品值得期待。
另外，在新药注册管理办法出台前的中成药、化学药制剂，可能需要验证临床价值的补充性临床试验，如果不能按时提供，这些药物可能会被剔出医保目录以降低医保资金的紧张度，也值得期待。
每日经济新闻
云淡风轻1114：
远大医药(00512)涨不到两毛，就得累的大喘气。只能说，你不在热点
云淡风轻1114：
远大医药(00512)假期看了一些医药调研文章，几乎没有提到远大医药的。这肯定并非大家没发现这个金矿，而是它自身有一些别人不待见之处
小小小Leo：
由于工作需要在整理心血管板块的行业资料，多次看到远大医疗的身影，对他产生了浓厚的兴趣，再认真看发现真是一家神奇的公司，布局之广可以说行业少有，大范围的对外合作和资本动作也是国内医疗企业少有的，此外，其营收规模和潜在产品管线可以说绝对在医疗界可以排上号，同时紧张的现金流和低估值也让人对这家公司产生浓厚兴趣，本文仅对其心血管领域布局进行非常简要的介绍。
心血管器械行业
心血管行业虽然细分疾病非常多，其实总体按部位可分为血管（外周+冠脉+脑；动脉+静脉）和心脏（结构心脏病+电生理+心肌）。其中目前市场最大的毫无疑问主要是冠脉及脑。
血管狭窄+钙化
冠脉PCI手术现在100万+的手术量可以说已经达到非常成熟的水平，但百万人手术数量依旧有翻倍的空间，未来应该是中低增速的时代。行业中这几年最重要的变化是支架集采带来费用空间释放，个人认为最有机会收益的包括：IVUS，受益于费用空间的释放叠加海外的高使用量，在2年迅速崛起，可以说是国产IVUS的元年，北芯、恒宇、开立等相继获证；冲击波球囊，钙化主要分为轻、中及重三个不同程度，其中轻中度钙化特殊球囊可以处理，但中重度钙化目前主要依赖旋磨（中重度占PCI手术的~30%），难度较大且安全事件较为严重（1万根/年），冲击波球囊使用方便、适用范围广有望在这几年快速放量，这点shockwave快速增长的营收可以佐证。冠脉药物球囊也开始集采，但6000元的价格依旧给厂家留下很丰厚的利润空间，未来进一步集采压缩价格的政策影像是关键。以上远大均有所布局，未来该部分增长具有较高的确定性。
外周中最大的部分下肢依旧处于早期阶段，主要特点是涉及人群广泛、治疗刚性缺乏，在有限的资源下，国家对更加紧要的冠脉率先发展，后期下肢将是行业较大的增长点。其中药物球囊在下肢可能比支架使用更加广泛，特别是在血管更细的膝下部分。但个人对下肢治疗渗透率的速度比较悲观，主要是我国医保支付能力和民众支付能力需要一定时间，但未来也是一个有巨大潜力的市场，公司在该领域官方布局DCB个人认为是一个不错的判断，这将是外周最先崛起的器械。
神经领域目前已经超过冠脉，成为最大的市场，其中最大的方向无疑是卒中，其中部分起源于血管狭窄病变，公司该领域产品也有较大的增长潜力（但隐隐感觉再神经支架要要好于药球）。中国目前最大的问题是4小时甚至6小时大部分人都到不了医院，所以治疗窗口的提升非常有帮助。
心脏（电生理+瓣膜）
心脏电生理无疑是现在全行业看好的巨大市场，但具体到消融领域感觉冷冻和激光消融在中国都会是小众产品，医生从3D到2D的退化感觉是不符合趋势的，三维标测+射频消融/PFA才是最大的市场。特别是PFA，射频消融相对药物的有效性其实已经有很多临床试验证明，未来是有机会进入房颤等心律失常的一线治疗，其中安全性无疑是巨大的障碍，PFA的组织选择性提供了更多的安全性的保证（目前只是逻辑上被证明），三维标测巨大的商业壁垒（研发难度高、设备本身不赚钱等）则限制了很多厂家进入该领域（大部分三维标测是闭源的），所以对于Heartlight x3长期市场不太看好，对该产品的竞争力也不太看好，保持一定的收入是可以的。
心衰是很多心血管疾病的末期表现，在中国有巨大的刚性市场，而整体而言产品相对匮乏，CoRisma未来会有自己独特的位置，市场空间非常大。
远大的战略思考
由于身处行业，个人看法与投资有所不同。广泛、高效的商业化平台才是公司中后期追求的稳固模式，独特的临床教育、广泛的医生关系可以容纳新产品及将其价值最大化，同时也可以将公司利益最大化。而研发新产品壁垒后期作用要次之，相信很多人不认同，其实研发目的是获得产品，引进也是获得产品，如果有独特的商业平台和选品能力就也是可持续的，商业平台获得独特的议价能力，选品能力平衡风险收益。纵观整个医疗行业的巨头，每家都是几十甚至几百个大大小小引进及并购，自研+引进可以规避风险的同时保持产品先进性，是目前可见的终极形态，中国企业要做强做大也必须结合资本动作、产品合作与自主研发，不能仅靠研发。相信国内很多头部医疗企业比如恒瑞都在快速的向此种模式转变，全球开大量临床的失败风险和管理成本都比引进要大。
相信远大的管理层也是这样的思路，但从战略角度看，远大的布局让人隐隐感到一丝危险，主要是：1）资金链相对紧张；2）速度过快且范围过广；3）细分到一个点看则布局显得单薄（比如外周血管）。虽然各领域的产品很多，但过于分散，感觉到了需要沉淀这些产品和体系化国内外研发团队、提高业务团队能力的时候，用企业基本价值取向将思想统一，战略清晰化（现在感觉还是有点乱）的时候，如果依旧是快速的对外动作会让整个体系的不确定性陡增，未来有高楼忽然倒塌的风险，而这部分风险会越来越被资本市场定价。如果能够将手上这些产品做好并融入体系内，用自有研发消化并升级迭代产品并扩充适应症（比如下肢在腘动脉、浅股动脉、膝下动脉等衍生产品，在产品直径、药物涂层等进一步差异化；将支架技术引入下肢，比如比较有特色的髂静脉支架等），同时业务团队深化医生关系，增加临床教育能力，修炼基本功，感觉足够未来的快速和高质量发展了。当前的感觉是，很大但不强，否则也不是这个估值，不像强生中国给人的感觉，业务专业、重点突出、布局广泛。当然这只是心血管领域的粗浅看法。
总的来说，是值得关注的公司，能够达到这个体量，有这样布局的中国医疗企业并不多，要到达这个程度也不是容易做到的事情。未来几年宏观环境趋好，公司的风险折价相应应该降低，目前估值可以说非常低估，但如果是持续性的大额并购则需要警惕。
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