心心相印o：
山外山(SH688410)智莱科技(SZ300771)石头科技(SH688169)
1.1 山外山细分行业为先进医疗设备及器械制造业
根据国家发展和改革委员会公布的《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》（ 版）， 公司产品属于“3.2 生物医学工程产业”之“3.2.2 先进治疗设备”中“生命支持设备。持 续血液净化系统，血液透析机，腹膜透析机，人工肝治疗仪，血液灌流、血浆吸附及血浆 置换设备和耗材”以及“专科治疗设备。血液透析机，持续血液净化系统，腹膜透析机， 人工肝肾脏支持系统、血液灌流机、血浆吸附及血浆置换等血液净化治疗设备和相应耗材”。 根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（ 年 10 月修订），山外山所处行业 属于制造业中的专用设备制造业（分类代码 C35）；根据国家统计局《国民经济行业分类》 分类，属于“C35 专用设备制造业”之“C358 医疗仪器设备及器械制造”之“C3585 机 械治疗及病房护理设备制造”。根据《战略性新兴产业分类（）》（国家统计局令第 23 号），公司属于“4 生物产业”之“4.2 生物医学工程产业”之“4.2.1 先进医疗设备及器 械制造”。根据《上海证券交易所科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定（ 年 4 月 修订）》，公司属于“第四条（六）生物医药领域，主要包括生物制品、高端化学药、高端 医疗设备与器械及相关服务等”列示的科技创新企业。截至 年 11 月 30 日，中证指 数有限公司发布的“C35 专用设备制造业”最近一个月平均静态市盈率为 34.91 倍。
1.2 血液净化主要用于治疗急慢性肾功能衰竭，全球血透市场规模稳步增长
1.2.1 血液净化主要用于治疗急慢性肾功能衰竭以及药物毒物中毒
血液净化是把患者的血液引出身体外并通过一种净化装置，除去其中某些致病物质，净化 血液，达到治疗疾病的目的。血液净化的基础治疗方式包括血液透析（HD）、腹膜透析（PD）、 血液滤过（HF）、血液透析滤过（HDF）、连续性肾脏替代治疗（CRRT）、血浆置换（PE）、 血浆吸附和血液灌流（HP）等，以及由以上多种技术的联合应用。其中，血液透析是目 前最常用、最重要的血液净化方法，是治疗急、慢性肾功能衰竭包括终末期肾病（ESRD） 和某些急性药物、毒物中毒的有效方法。在临床应用的角度上看，出于保护患者血管的考 虑，为达到最佳的治疗效果，对于有肾功能残余的患者，医生一般建议先腹膜透析再血透 的治疗；对于完全失去肾功能的患者，一般建议血透治疗。 在对各种血液净化技术在临床使用、治疗效果、治疗费用等多维度进行分析，各种新的血 液净化技术在原有的技术基础上不断发展和革新，但新旧技术相互之间不存在绝对的替代 性，各种血液净化技术各有所长。血液透析因其治疗效果突出、广泛适用于各病情阶段的 透析患者、报销比例较大，是终末期肾病等的最主要治疗方式，其它血液净化技术在治疗 效果、适应症、经济可行性等各方面与其相互补充。
血液透析工作过程为：通过将体内血液引流至体外，经一个由无数根空心纤维组成的透析 器中，血液与含机体浓度相似的电解质溶液（透析液）在一根根空心纤维内外，通过弥散 /对流进行物质交换，清除体内的代谢废物、维持电解质和酸碱平衡；同时清除体内过多的 水分。
血液透析治疗过程中，主要涉及的医疗器械及耗材包括血液透析设备、透析器、水处理设 备、体外循环血路、穿刺针、透析液、透析粉等。
区别于血液透析，连续性肾脏替代治疗（CRRT）的临床应用范围超出肾脏病的领域，从 重症急性肾功能衰竭到多脏器功能障碍综合征（MODS）、全身炎症反应综合征（SIRS）、 急性呼吸窘迫综合征（ARDS）、急性坏死性胰腺炎、挤压综合征、药物及毒物中毒以及严 重心衰等，都具有良好的应用前景，成为各种危重病救治重要的支持措施。CRRT 与机械 通气和全胃肠外营养（TPN）是近年来重症监护病房（ICU）治疗中最重要的进展之一。 CRRT 治疗过程与血液透析类似，相应使用的耗材包括血液滤过器、体外循环血路、置换液/透析液、抗凝剂等。
1.2.2 全球血液透析市场规模稳步增长，市场主要集中在美国、日本和欧洲等发达国家
根据费森尤斯的年报， 年全球约有 370 万慢性肾衰竭患者接受治疗。
在全球范围内，对于慢性肾病患者而言，血液透析一直也将持续成为主要的治疗方式。根 据费森尤斯年报披露的预测和统计，近几年来，全球透析产业市场规模从 年的 668 亿欧元稳步上升至 年的 820 亿欧元，年均增长率约为 4%左右，到 年，透析 市场规模会继续增长至 830 亿至 850 亿欧元左右。其中透析服务（包括药品）市场规模 分占比在 80%以上，而以透析机为主的透析产品市场规模则占比较小。预计未来几年全球 血透行业市场规模将继续保持平稳增速，到 2025 年全球血透行业市场规模将接近 1000 亿欧元。 欧洲血液透析服务以公立机构为主，而美国和日本以私人运营机构为主。目前全球提供血 液透析服务的企业主要有费森尤斯医疗、DaVita 以及百特等。
从全球来说，血液净化市场主要集中在美国、日本和欧洲等发达国家，占比高达 70%以上， 而我国血液净化市场起步较晚，技术水平相较于国外还有一定差距，但随着肾病患者人数 不断增长以及血液透析费用医保报销比例的不断提高，我国血液净化市场规模将快速增长，同时随着国内厂家技术水平的不断进步，进口替代程度将会进一步加速。
1.3 我国血透治疗渗透率仍有较大提升水平，血透服务市场保持稳定增长态势
1.3.1 我国ESRD患者人数不断增长，且血液透析治疗率还远低于国际水平
目前，我国存量透析治疗需求仍远未被满足。据全国血液净化病例信息登记系统（CNRDS） 统计的资料显示： 年接受血液透析治疗的患者人数为 44.7 万人， 年底已达到 63.3 万人，年均复合增长率达 12%。另一方面，我国新增终末期肾病患者人数也在迅速 增长，从 年至 年底，新增患者数量的年复合增长率达 21%左右，这是推动我 国血液净化行业未来增长的重要因素之一。根据历史增速情况，预计到 2030 年我国终末 期肾病患者（ESRD）人数将突破 400 万人，而我国接受治疗的患者比率不到 20%，如果 未来尿毒症患者透析治疗率提高到国际平均水平 37%，届时透析治疗人数将达到 148 万 人，若接近或达到发达国家现在的平均治疗率 75%，则透析治疗人数或将达到 300 万人 以上。随着人均收入的增长及医保覆盖比例的增加，终末期肾病患者接受治疗比率也将不 断提高，从而进一步推动血液净化行业的增长。血液净化市场前景广阔，拥有巨大的发掘 空间。 据医械研究院发布的《中国医疗器械蓝皮书（ 版）》估算，截至 年年底，我国 约有 83 万人（含血液透析和腹膜透析）接受血液净化治疗。
1.3.2 血液透析服务市场规模已逾540亿，并将保持稳定增长态势
根据蛋壳研究院最新统计数据，每位尿毒症患者的透析费用约为 6-10 万元/年，在此基础 上，根据 CNRDS 公布的在透患者数量进行估算，我们可以得出近几年血液透析的市场规 模。自 年以来，在政策的驱动下，血液透析服务的市场规模连续多年保持双位数上 涨，我们预计 年整个血液透析服务市场规模已达到 548 亿左右，未来，随着医保覆 盖面扩大、大病医保报销比例提高和分级诊断等医疗政策的进一步完善，新技术、新透析 模式的创新发展和临床应用，终末期肾病患者多层次、个性化的需求必将得到满足，根据 历史增速情况，预计血液透析服务行业的市场规模将持续增长，并在 2025 年达到接近 700 亿。
根据蛋壳研究院的测算， 年透析机、透析器、其他耗材（粉液、管路等）及药品的 市场规模分别在 38 亿元、66 亿元、53 亿元及 64 亿元左右。随着血透中心市场规模增加， 透析设备及耗材的需求量将持续上升，根据历史增速情况，预计在 2025 年上游产业链中 包含的透析设备、药品及耗材的市场规模将接近 300 亿元。
由于血液净化设备属于技术密集型、人才密集型的高技术行业，产品研发难度大、周期长、 准入门槛高、监管严，需要投入大量的研发人员和研发资金，对企业的资金、技术和人才 要求极高，内资企业市场参与较少。目前中国血液透析机市场份额仍主要依赖于进口产品 血透机，主要为欧美系和日系血透机。根据蛋壳研究院统计的数据， 年国内血液透 析机销量，以费森尤斯 30%的市场份额位居榜首，费森尤斯、贝朗、日机装、百特以及尼 普洛 5 大外资厂商占据了国内血液透析市场 80%-90%左右的市场份额，目前我国血液透 析机的市场集中度高，市场份额主要被进口厂商占据，国产自主品牌的血液透析机市场占 有率仅在 10%-20%左右。血液透析设备领域亟需加速进口替代的步伐。
1.3.3 国内透析中心数量远低于市场饱和率，未来血液净化设备与耗材产品需求将随透析 中心数量增长而增加
从 年起，我国政府开始鼓励社会资本进入血液透析中心领域，血液透析中心向连锁 化、集团化发展，为我国民营资本进入血透领域提供了非常好的政策契机。在此之前，受政策限制民营资本很难进入这一领域。根据 CNRDS 公布的数据，从 年至 年， 我国血透中心数量从 3,511 家迅速攀升至 6,362 家，截至 年，我国接受血液透析治 疗的患者约有 63.27 万人，其中新增 13.46 万人，血透中心数量与接受治疗患者的数量均 有较大增长。 以美国为例，根据 USRDS 发布的 年度报告的数据， 年美国有 784,883 终末 期肾病患者，其中 61.7%的患者在血液透析中心接受治疗，1.3%接受家庭透析治疗。其 中，美国国内共建有血液透析中心接近 6,000 家，平均每家透析中心有 20 台左右透析机。 预计 年我国终末期肾病患者超过 300 万人，需要长期接受血液透析治疗，频率为每 周 2 次至 3 次且每次透析时间需要四小时左右，预计中国需要 3 万家血液透析中心（以每 家透析中心配置 20 台透析机估算）以满足目前的患者需求。但实际上我国血液透析中心 数量离 3 万家的饱和容量还远远不够，市场具有很大发展空间。因此，随着血液透析中心 的数量及规模逐渐扩增，血液净化设备及耗材产品的市场需求也会相应增加。
1.4 我国血透设备市场主要被外资企业占据，血透服务中心市场正加速成长
1.4.1 全球血液透析公司主要包括费森尤斯医疗、贝朗医疗、百特国际公司等
（1）费森尤斯医疗（Fresenius）：费森尤斯医疗属于费森尤斯集团，1966 年涉足且专 注于肾脏病治疗领域，研究开发，生产及销售血液透析和腹膜透析产品，并提供透析治疗 服务，是慢性肾脏衰竭疾病治疗产品和服务的全球供应商。在全球 100 多个国家拥有超过 118,308 名员工，年销售透析机超过 75,000 台及透析器超过 1 亿支。同时在透析治疗服 务方面，费森尤斯医疗在世界各地拥有超过 3,971 家血液透析中心，为 336,716 名透析患 者每年提供超过 5,000 万次的透析治疗 。
（2）贝朗医疗（Braun）：贝朗医疗，1839 年创立，面向全球提供医疗设备、医药产品 和服务，致力于为输液、麻醉、透析、神经外科、脊柱外科、糖尿病护理、临床营养学、 伤口管理、感染预防等相关治疗领域提供解决方案。1985 年，贝朗医疗在中国香港设立 了分支机构，正式开展了大中华区的业务。经过 30 多年的发展，贝朗医疗在中国拥有七 家独立的法人实体公司，总部位于上海，在北京、广州、武汉等中国主要城市都设有分公 司，业务遍布全国 60 多个城市，并在江苏苏州和山东淄博投资建设了大型生产基地。截 至 年 2 月 22 日，在华员工超过 1,900 名，多年来销售额持续保持两位数的增长。
（3）百特国际公司（NYSE:BAX）：百特国际公司成立于 1931 年，致力于开发、生产和 销售挽救和延续患者生命的产品，包括血友病、免疫紊乱、传染性疾病、肾脏疾病、外伤， 以及其他危重症和慢性病症患者。作为一家全球性、多元化医疗企业，百特以独特方式， 整合本公司在医疗设备、制药和生物科技领域的专业知识和技术，不断开发和创造出新产 品，在世界范围内推动医疗和患者护理的进步。
（4）威高血液净化：威高血液净化（港股上市公司威高股份的参股公司）， 年创立， 专注于血液净化领域，主要与泰尔茂和日机装合作，业务模块分成血液透析、腹膜透析以 及透析治疗服务三大领域。透析产品方面包括血液透析机、高、低通聚砜膜透析器、血滤 器、透析管路、动静脉穿刺针、透析液（粉）、血浆分离器等产品；透析治疗服务方面， 在全国拥有血透中心数十家，实现了血液净化治疗相关的产品与服务全产业链覆盖。集团 拥有员工约 5100 人，服务国内近 5000 多家客户，下辖七家子公司。
（5）宝莱特：广东宝莱特医用科技股份有限公司，1993 年创立， 致力于医疗器械的研发、生产及销售。产品涵盖生命监护、心电诊断、血液净化、医疗服 务、移动医疗五大业务模块。在全球范围内设立 15 个子公司，建立超 25 万平方米产研基 地，为全国近 5000 家医疗机构及三甲医院，为美国、德国、意大利、西班牙等全球 140 多个国家和地区提供产品及服务。
（6）三鑫医疗：江西三鑫医疗科技股份有限公司，1997 年创立， 专注于医疗器械研发、制造、销售和服务。主要产品涵盖血液净化类、留置导管类、注射 类、输液输血类、心胸外科类、防护类六大系列。公司累计服务透析人次超 1.2 亿次，累 计服务于疾控中心疫苗接种 8 亿余次，现有专利证书 80 余项，产品注册证 80 余项，参与 制定国家及行业标准 10 项，产品销往 60 多个国家和地区。
（7）健帆生物：健帆生物科技集团股份有限公司，1989 年创立， 专业从事生物材料和高科技医疗器械的研发、生产及销售，以血液净化产品为主营业务。 公司投资新建的血液净化科研生产基地（健帆科技园）于 年胜利竣工投产。此后在 京津、广深、湖北等地新设市场、科研中心和生产基地与现有的珠海健帆科技园生产基地 一起形成华南、华中、华北的产业布局。
（8）天益医疗：宁波天益医疗器械股份有限公司，1998 年创立，主要产品有：体外循环 血液处理设备、喂食器械及导管、注射穿刺器械、物理治疗及康复设备、医用高分子材料 及制品、医用卫生材料及敷料、病房护理设备及器具等。
（9）百合医疗：广东百合医疗科技股份有限公司，1999 年创立。公司主营业务为一次性 使用医用耗材等医疗器械的研发、生产和销售，公司创立之初的中心静脉导管和血液透析 导管起步，公司已经形成静脉输液耗材、血液净化耗材、护创敷料耗材三大领域，并依托 三大领域的技术优势和丰富的产品储备，成为上述领域内的一次性使用医用耗材综合解决 方案提供商。
1.4.2 血透设备技术壁垒高目前主要为外资企业占据主要市场，进口替代有望加速
由于血液净化设备属于技术密集型、人才密集型的高技术行业，产品研发难度大、周期长、 准入门槛高、监管严，需要投入大量的研发人员和研发资金，对企业的资金、技术和人才 要求极高，内资企业市场参与较少。目前中国血液透析机市场份额仍主要依赖于进口产品 血透机，主要为欧美系和日系血透机。根据蛋壳研究院统计的数据， 年国内血液透 析机销量，以费森尤斯 30%的市场份额位居榜首，费森尤斯、贝朗、日机装、百特以及尼普洛 5 大外资厂商占据了国内血液透析市场 80%-90%左右的市场份额，目前我国血液透 析机的市场集中度高，市场份额主要被进口厂商占据，国产自主品牌的血液透析机市场占 有率仅在 10%-20%左右。血液透析设备领域亟需加速进口替代的步伐。
1.4.3 海外血透中心市场发展成熟，政策利好下我国血透服务中心市场成长开始加速
欧美发达国家的血液透析行业具有悠久的历史，独立血液透析中心市场发展成熟。费森尤 斯、百特和DaVita作为血透行业巨头在全球血液透析服务领域占据绝大部分的市场份额， 在中国政府鼓励建设独立血液透析中心的现状下，纷纷涉足中国市场，力图凭着知名品牌 力量和丰富的经营经验，取得竞争优势。其中，费森尤斯通过收购肾病专科医院、血液透 析中心和医疗投资公司等具有血透中心资产的公司超过 50%的股权，布局中国血透市场； 百特下属的肾科服务品牌百特盛康与厦门唯科健康科技有限公司合资成立百特盛康独立 透析中心，将一体化血透医疗模式引入中国；DaVita 通过与上海杨浦安图医院、山东舜井 肾病医院等医院共同合作建立血液透析中心，进入中国血透服务领域，形成行业竞争中一 股重要势力。
1.5 国家政策支持创新医疗器械发展，多省份释放信号支持国产医疗设备
医疗器械、血液净化行业主要法律法规持续更新完善，对生产、质量控制、经营管理、产 品注册等各方面与公司经营发展相关的情况进行监督、规范和管理。《“十三五”深化医药 卫生体制改革规划》中明确要求企业要进一步提升创新及研发能力，实现医疗器械行业与 国际标准接轨的先进水平；而《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》（ 版）等 文件则均将“持续血液净化系统，血液透析机，腹膜透析机，人工肝治疗仪，血液灌流、 血浆吸附及血浆置换设备和耗材”列入了战略性新兴产业目录，明确提出了要进一步提高 医疗器械行业的创新能力及产业化水平。
年 5 月 9 日，国家发展和改革委、国家卫生健康委、国家中医药局联合发布《公共 卫生防控救治能力建设方案》，明确提出了要加强大型医用设备配置规划和管理，提出加 强重大疫情救治基地医疗设备应急储备，将包含连续性血液净化设备（CRRT）在内的 35 类设备（CRRT 排第八位）纳入重大疫情救治基地应急救治物资储备清单，加强应急物资 储备，有效应对突发重大疫情。 年 2 月 9 日，国家工业和信息化部等十部门发布《“十 四五”医疗装备产业发展规划》（工信部联规〔〕208 号），其第三部分“重点发展领 域”中，就明确提出推动透析设备、连续性血液净化设备（CRRT）等产品的升级换代和 性能提升。
1.6 患病人群逐年增长、产业政策支持、新冠疫情等因素促进血液透析行业蓬 勃发展
1.6.1 我国终末期肾病患者数量逐年增长，透析治疗需求巨大
随着肾病患者人数不断增长以及透析费用医保报销比例的不断提高，我国血液透析市场增 长较快。目前，我国存量透析治疗需求仍远未被满足。根据全国血液透析病例信息登记系 统（CNRDS）的统计， 年我国透析治疗人数为 63.3 万人，接受透析治疗的比率不 到 20%，与世界平均治疗率 37%、欧美国家治疗率 75%相距甚远。我国透析患者人数增 速 15%-20%，每年净增 10 万人以上，血液净化市场前景广阔，拥有巨大的发掘空间。
1.6.2 国家产业政策支持力度加大，国产替代加速
我国血液净化市场起步较晚，血液净化设备市场集中度较高，整体以进口产品为主导国产 自主品牌的血液透析机市场占有率仅在 10-20%左右。主要产业政策支持力度加大，国产 替代的步伐将加速。
1.6.3 我国大病医保政策落实，较大释放了我国血液净化的市场需求
自 年国务院将 ESRD（终末期肾病）列入大病医保以来，陆续有关于大病医保支付 相关政策进一步落地，并覆盖了城乡居民，在大部分地区血液透析费打包收费，医保报销 约 70-90%，极大的缓解了患者的支付压力。 年我国 ESRD 患者的血液透析率不足 20%，远低于欧美发达国家达 75%以上的透析治疗率 。但随着我国大病医保政策落实， 对 ESRD 患者报销比例的提高及医保政策的倾斜，较大释放了我国血液净化行业的市场需 求。
1.6.4 新冠疫情有望促进ICU病房的新建加速，从而带来血液净化行业市场规模的迅速增 加
中国的重症医学科建设在非典之前非常薄弱，非典疫情催生了重症医学科突飞猛进的发展， 国家要求三甲医院必须配备 ICU 科室。 年，《中国 ICU 建设与管理指南》提出，ICU 病床数量一般以该 ICU 服务病床数或医院病床总数的 2%-8%为宜，并可酌情增加。经过 多年发展，目前我国 ICU 科室床位数已接近五万张，但床位占比只有 0.6%，距离指南中 2%-8%的目标还有一定距离。
2.1 公司主要产品及服务包括血液净化设备、血液净化耗材以及连锁血液透析中心医疗服务
山外山是一家专业从事血液净化设备与耗材的研发、生产和销售，并提供连锁血液透析医 疗服务的国家高新技术企业。公司基于原创性血液净化设备的关键核心技术研发了连续性 血液净化设备（CRRT）、血液透析机以及血液灌流机，并自主研发了血液透析浓缩液、血 液透析干粉等血液净化耗材，产品广泛应用于治疗各类急慢性肾功能衰竭、尿毒症、多脏 器衰竭和中毒等多种病症。截至最新招股说明书签署之日，公司的血液净化设备已在国内 外累计实现装机 10,000 余台，累计在全国 1,000 余家医院实现了终端装机。根据医招采 年 2 月发布的“血液透析机排行榜”， 年公司产品血液透析机、连续性血液净 化设备（CRRT）在国产同类产品中市场占有率均居前列。公司下属已建成并运营连锁血 液透析中心 9 家，为川渝地区近千名终末期肾病患者提供连锁血液透析医疗服务。 公司主要产品及服务包括血液净化设备、血液净化耗材以及连锁血液透析中心医疗服务。
2.1.1 血液净化设备类：主要包括连续性血液净化设备和血液透析机，竞争优势明显
截至最新招股说明书签署之日，在血液净化设备方面，公司已取得 5 项国家第三类医疗器 械注册证书，公司 SWS 型系列产品均已被国家列入“优秀国产医疗设备产品遴选”目录， 同时公司产品相比其他企业同类产品具有安全性高、稳定性好、超滤精准、操作便捷、成 本低、运维服务快捷高效等优势，加快了国产血液净化设备进口替代的步伐，促进公司市 场占有率的快速提升。
2.1.2 血液净化耗材类：包括自有品牌及代理品牌，自有品牌有望加速成长
（1）公司自有品牌主要产品
公司下属血液净化耗材已有 TWT-Y 血液透析浓缩液、TWT-F 血液透析干粉、血液透析器 （低通）、透析液过滤器、血液透析器（高通）取得了国家第三类医疗器械注册证书，另 外，一次性使用体外循环管路、一次性使用血液灌流器已取得注册受理通知书，即将完成 自产血液净化耗材的全线布局。
（2）公司经销品牌主要产品
目前山外山及其子公司为向客户群体提供血液净化设备与耗材全产品系列，保证下游客户 一站式采购的便利性，公司血液净化耗材类产品主要采用经销方式以满足客户的个性化需 求。公司血液净化耗材经销业务主要采购的产品来自于贝恩医疗、健帆生物、尼普洛、百 合医疗等国内外知名血液净化耗材品牌的成品，包括血液透析器、血液灌流器、血液透析 管路、穿刺针等。
2.1.3 连锁血液透析中心医疗服务：全产业链覆盖，已建成并运营连锁血液透析中心9家
截至最新招股说明书签署之日，公司已建成并运营连锁血液透析中心 9 家，为肾脏病等患 者提供血液透析医疗服务。同时建立了连锁血液透析中心的建设和运营标准，以及人才培 养体系，为连锁血液透析中心进一步的扩张与复制奠定了坚实的基础。 基于山外山的数字化智能化血液净化设备以及自主开发的血透中心信息化管理系统，透析 中心患者临床数据均能及时采集记录，便于医师为患者提供个性化、针对性强的血液透析 医疗服务，并且在其它疾病风险预警、健康状态评估、日常生活理疗管理等方面给患者带 来更加人性化的服务。同时，上述临床数据以及用户体验又能指导公司血液净化设备和耗 材的性能改进，逐步使得公司血液净化设备和耗材的安全性、稳定性以及用户使用便捷性 趋于完善。
2.2 近三年营业收入稳步快速提升，各项财务指标稳健
-H1 公司营业收入稳步提升，归母净利润扭亏为盈。H1 公司实现营业收入 1.53 亿元，同比增长 16.24%，主要系公司产品销售规模提升。随着经营管理效率的提升 导致期间费用率降低、以及收到政府补助的影响，H1 实现归母净利润 1705.53 万元。 - 年公司实现营收 1.42、2.54、2.83 亿元，期间复合增速为 41.09%，- 年归母净利润为-3399.28、2061.67、1947.33 万元， 年利润亏损主要是因为公司连 锁血液透析业务持续亏损、血液净化耗材产品研发投入较大、血液净化设备计提的售后服 务费较多导致，随着收入规模扩张，公司盈利水平逐渐改善， 年度和 年度公司 扭亏为盈。
公司主营业务主要包括血液净化设备、血液净化耗材、医疗服务。-H1 公司主 要产品和服务包括血液净化设备、血液净化耗材、医疗服务三大系列，合计占比分别为 98.17%、99.15%、99.22%和 98.61%。其他主营业务主要为零配件、透析用制水设备的 销售及技术服务、维修服务等，收入占比较小。分业务看，血液净化设备是公司主要营业 收入来源，且占公司主营业务收入比例逐年提升，至 H1 提升至 60.20%，此外 H1 血液净化耗材、医疗服务占主营业务收入比例分别是 20.57%、17.84%。
主营业务毛利主要来源为血液净化设备和血液净化耗材的销售，整体毛利率呈现上升趋势。 -H1 公司主营业务毛利率分别为 28.94%、41.86%、40.46%、41.85%，毛利率 总体呈上升趋势。 年主营业务毛利率下降主要系血液净化设备和耗材的毛利率下降 共同影响所致； 年主营业务毛利率上升，主要系血液净化设备和医疗服务毛利率上 升所致。 年度主营业务毛利率下降，主要系血液净化耗材和医疗服务毛利率下降导 致。 年 1-6 月主营业务毛利率上升，主要系医疗服务毛利率上升所致。公司毛利的 主要来源于血液净化设备和血液净化耗材的销售。
血液净化设备毛利率变动分析： 年度血液净化设备毛利率为 59.45%，较上年上升 11.59个百分点，由于公司当年推出的SWS-5000 型连续性血液净化设备在质量、稳定性、 治疗模式、性能指标等方面具有技术优势， 年度迅速打开市场，销量大幅提升， SWS-5000 型产品毛利率较高，带动了血液净化设备毛利率的上升。 年度血液净化 设备毛利率为 54.89%，较 年度下降 4.56 个百分点，主要是血液透析机销量和占比增加，连续性血液净化设备的毛利率和销售占比有所下降导致。 年 1-6 月血液净化 设备毛利率为 55.66%，较 年度增加 0.77 个百分点，主要系血液透析机的销售单价 和销售占比共同提升所致。
血液净化耗材毛利率变动分析：外购耗材毛利率的波动主要是由于产品结构变化导致。虽 然带量采购导致部分耗材销售价格有所下降，但由于公司在带量采购区域的耗材销售的整 体毛利率贡献比例偏低， 年 CRRT 管路专用耗材的销售规模上升，公司为该耗材的 独家代理，毛利率水平较高，导致管路类耗材的毛利率贡献上升 3.05 个百分点，因此 年公司外购耗材的毛利率较 年度略微上升。 年 1-6 月，血液净化耗材毛利率下 降 4.80 个百分点，主要是由于外购耗材的销售占比下降，自产耗材的销售占比提升所致。 自产耗材的毛利率为负，主要是由于透析液在 年取得《医疗器械注册证》，向公立医 院销售需在各省药品交易平台挂网，挂网时间较长，尚处于市场开拓阶段，产量较低导致 未达规模效应，因此毛利率为负。
医疗服务毛利率变动分析：连锁血液透析中心的前期投入规模较大且固定成本占比较高， 包括装修支出、设备购置的折旧摊销以及医生、护士等人员的人工成本。在开始营业的前 期，连锁血液透析中心需要一定的时间在当地市场建立品牌知名度及获客渠道，因此前期 经营中营业收入的规模较小，在未能实现一定规模的营业收入之前， 年至 年毛 利和毛利率较低，处于亏损状态。 年 1-6 月，因患者人数增加带来的满床率提高和 处置透析中心带来的运营成本降低，透析中心的毛利和毛利率有所提升。
从销售区域看，公司销售以内销为主。-H1 公司来源于境内的销售收入占比接 近 90%，公司建立了覆盖全国的销售网络，由于公司所处地区位于西南区域，华中地区、 华东地区、华南地区经济相对发达、医疗水平较高，因此上述地区收入占比相对较高。 从销售渠道看，公司 -H1 直销模式收入占比分别为 50.80%、43.23%、40.79% 和 36.42%，经销模式收入占比分别为 23.61%、34.82%、41.91%和 45.74%，公司对于 自身销售未能覆盖的境外市场和部分境内市场，通过熟悉当地市场的经销商开拓市场，经 销商独立开展经营活动、自担风险，公司向经销商的销售为买断式销售。
主营业务收入的季节分布：由于医院等终端客户的年度采购预算大都在每年的第一季度制 定，预算编制完成后再进行采购，加上中国春节假期、境外部分国家年初假期的影响，第 一季度销售额往往较低；第二季度和第三季度销售情况相对平稳；医院通常会在年底完成 采购计划，第四季度的销售额通常较高。
期间费用率：公司整体期间费用率呈现下降趋势。-H1 公司期间费用分别为 7,732.77 万元、9,574.11 万元、9,988.64 万元和 4,979.38 万元，占营业收入的比例分别 为 54.34%、37.63%、35.26%和 32.44%，呈下降趋势，主要是因为公司管理费用率和销 售费用率下降较快，在营业收入快速增长的情况下经营管理效率逐步提高，规模效应凸显。
资产负债率和净资产收益率：资产负债率逐年下降，资产结构稳健。-H1 公司 资产负债率分别为 51.09%、37.87%、29.95%和 31.91%，随着股东资本金投入和公司经 营积累，公司所有者权益增加， 年 6 月末资产负债率与 年末相比，总体呈下降 趋势，整体而言公司资产负债率均与公司现有的经营规模相适应，资产结构稳健，财务风 险较低。-H1 公司净资产收益率为-23.67%、12%、5.2%和 4.32%。
应收账款：应收账款余额占营业收入比重先下降后上升。-H1 公司应收账款余 额分别为 5,598.54 万元、8,885.75 万元、12,865.79 万元、14,439.17 万元，占当期营业 收入比例分别为 39.34%、34.93%、45.42%、94.07%。 年随着公司营业收入规模 的增长，公司应收账款的增速小于营业收入的增幅，故应收账款占当期营业收入的比例下 降。 年末公司应收账款占当期营业收入的比例有所提高，主要系部分客户付款审批 流程较长，随着销售规模的扩大，应收账款增加较多所致， 年 6 月末应收账款净额 占当期营业收入的比例较大，主要因收入为半年数据，应收账款余额为累计滚存金额。
非经常性损益：主要为政府补助。-H1 公司归属于母公司股东的非经常性损益 金额分别为 169.79 万元、561.75 万元、377.23 万元、332.43 万元，占归属于母公司股 东的净利润比例为-4.99%、27.25%、19.37%、19.49%，非经常性损益主要为计入当期 损益的政府补助。
2.3 公司各项治理结构建设完备，符合股份公司上市要求
公司建立健全了由股东大会、董事会、独立董事、监事会和高级管理层组成的治理结构， 建立了三会议事规则及独立董事、总经理、董事会秘书工作细则等制度，并建立了董事会 下属委员会。通过不断完善《公司章程》、议事规则等相关制度，公司已基本建立起符合 股份公司上市要求的公司治理结构。公司成立以来，上述机构依法规范运作，未出现违法 违规现象。
（一）股东大会、董事会、监事会制度的建立健全及运行情况：1）公司股东严格按照《公 司章程》和《股东大会议事规则》的规定行使权利、履行义务，股东大会依法规范运行。 自股份公司成立以来，公司股东大会会议通知、召开方式、表决方式均符合相关规定，会 议记录完整，股东大会依法履行了《公司法》《公司章程》赋予的职责，决议合法有效。 股东大会制度在规范公司运作过程中发挥了积极的作用。公司建立了完善的股东大会制度 并良好运行，维护了公司和股东的合法权益。2）公司董事严格按照《公司章程》《董事会 议事规则》的规定行使权利。自股份公司成立以来，董事会会议通知、召开方式、表决方 式均符合相关规定，会议记录完整，董事会依法履行了《公司法》《公司章程》赋予的职 责，决议合法有效。董事会制度在规范公司运作过程中发挥了积极的作用。董事会及高级 管理人员不存在违反《公司法》等规定行使职权的情况。公司建立了完善的会议决策机制 和运行机制，为规范公司运作和高效的业务运营发挥了积极作用。3）公司监事严格按照 《公司章程》和《监事会议事规则》的规定行使权利。自股份公司成立以来，公司监事会 会议通知、召开方式、表决方式均符合相关规定，会议记录完整，监事会依法履行了《公 司法》《公司章程》赋予的职责，决议合法有效。监事会制度在规范公司运作过程中发挥 了积极的作用。公司监事会依据相关规章制度要求，独立充分行使权力，认真履行了对公 司运营、董事、高级管理人员工作的监督职责，依法维护公司和全体股东的合法权益。
（二）独立董事制度的建立健全及运行情况：公司董事会现有 11 名成员，其中包括 4 名 独立董事，独立董事人数占董事会人员达到了三分之一以上。公司独立董事自任职以来， 严格按照《公司章程》《董事会议事规则》《独立董事工作制度》等相关制度的规定行使权利、履行义务，积极参与公司决策，发挥在财务、法律及战略决策等方面的专业特长，为 公司提出了建议，并对需要独立董事发表意见的事项进行了认真的审议并发表了公允的独 立意见，为公司治理结构的完善和规范运作起到了积极作用。各位独立董事根据自身的专 长，分别任董事会下属各专业委员会委员。各位独立董事以其专业能力和勤勉尽责精神， 在公司内部控制、绩效考核、制订公司发展战略和发展计划等方面发挥了良好的作用，有 力地保障了公司内部控制的有效性和经营决策的科学性。截至招股说明书签署之日，未发 生独立董事对公司有关事项提出异议的情况。
（三）董事会秘书制度的建立健全及运行情况：公司聘任喻上玲为董事会秘书。董事会秘 书自聘任以来，有效履行了《公司章程》和《董事会秘书工作细则》有关规定赋予的职责， 为公司法人治理结构完善、董事、监事、高级管理人员的系统培训、与中介机构的配合协 调、与监管部门的积极沟通、主要管理制度的制定等事宜发挥了重要作用。董事会秘书在 公司法人治理结构完善、三会规范运作及信息披露等方面起到了积极作用。
（四）董事会专门委员会的设置情况： 年 4 月 15 日，公司召开第二届董事会第六次 会议，决定设立战略委员会、提名委员会、审计委员会、薪酬与考核委员会，并审议通过 相应的专门委员会工作细则。公司各专门委员会严格按照《公司章程》《董事会战略委员 会工作细则》《董事会提名委员会工作细则》《董事会审计委员会工作细则》《董事会薪酬 与考核委员会工作细则》等规定开展工作，履行职责，运作情况良好。
2.4 公司战略定位清晰，将继续聚焦并深耕血液净化行业
未来，公司将聚焦并深耕血液净化行业，为医疗机构和患者提供血液净化整体解决方案， 把握国内血液净化行业的良好发展机遇，依托国家产业政策支持和进口替代的战略，以市 场需求为导向，通过自主研发、整合国际国内先进技术，采用先进智能的生产工艺，致力 于血液净化设备、血液净化耗材、连锁血液透析中心以及血透中心信息化管理系统的研究 和产业化应用，力争成为全球一流血液净化品牌。 未来三到五年，公司将全面推动各类血液净化设备与耗材的研发和产业化，积极布局连锁 血液透析中心，形成“血液净化设备+耗材+透析医疗服务+信息化管理系统”全产业链， 使公司的研发、生产和销售能力迈上一个新的台阶。同时，公司将参照上市公司要求，进 一步完善公司管理体系，提高规范化运作水平。
（一）加快推进耗材生产线建设，形成系列产品组合，增厚企业利润规模：公司下属血液 净化耗材已有 TWT-Y 血液透析浓缩液、TWT-F 血液透析干粉、血液透析器（低通）、透 析液过滤器、血液透析器（高通）取得了国家第三类医疗器械注册证书。公司研发的一次 性使用体外循环管路、一次性使用血液灌流器已取得注册受理通知书。借助本次公开发行 股票募集的资金，将实现各类血液净化耗材全线投产，进一步拓展公司的产品结构，形成 具有可持续发展能力、成梯次和成系列的产品组合，使自产血液净化耗材成为公司重要的 盈利来源。
（二）增强自主研发和技术创新实力，提升公司核心竞争力：未来三到五年，公司将重点 推进研发中心建设项目，借助于国家级企业技术中心、国家博士后科研工作站以及国家地 方联合工程研究中心等科技创新平台，不断改善研发条件、完善研发体系、优化研发流程、 引进高科技人才和设备，形成完善、灵活、高效的研发中心，形成可持续的自主研发和技 术创新能力。公司将根据客户和市场需求，不断改进现有产品，提升产品的技术、性能和 质量，同时努力研发新产品和新技术，丰富和完善公司产品线组合，提升公司核心竞争力。
（三）积极布局连锁血液透析中心，持续打造“血液净化设备+耗材+透析医疗服务+信息 化管理系统”全产业链：随着我国居民的收入水平不断提升，并且血液透析被纳入医保范 围，对于个人因血液透析所造成的经济负担相较于以前减少了很多，主动接受透析治疗的 患者逐步增多。常规医院已经无法满足众多终期末肾病患者的透析需求，亟需建造更多的 血透中心来缓解各类医院的透析压力。公司在综合考虑行业发展现状、趋势及未来发展规 划的基础上，将利用自有资金筹建连锁血液透析中心建设项目，进一步推进血液透析中心 社区化及连锁化建设，充分发挥全产业链一体化和全程信息化健康管理的优势，为肾脏病 患者提供了优良的血液透析治疗和服务。 公司拟在已有血液透析设备、耗材以及 9 家连锁血液透析中心的基础上，继续深耕终端市 场，合理、有序控制透析中心投资节奏，确保各透析中心医疗服务质量等方面得到有效管 控，进一步巩固并扩大了公司血液净化设备与耗材的销售规模，将成为公司未来收入的稳 定来源。
（四）拓展营销渠道，建设远程运维网络：国内市场方面，继续完善现有直销与经销渠道， 进一步提高国内市场占有率。一方面，充分利用已开发的直销渠道资源，加大市场推广和 终端客户营销力度，实现产品销售收入最大化；另一方面，根据区域市场情况和公司新产 品投放计划，加大经销商开发力度，使公司营销渠道网络在国内市场的覆盖面更广，营销 能力更强。 国际市场方面，在重点对已覆盖的国外市场进行深入挖掘的同时，积极开拓新市场。一方 面要充分利用公司产品的技术领先优势，通过参加全球学术会议和产品博览会等方式，全 方位推进公司品牌建设，大力提升品牌知名度；另一方面要逐步在海外设立营销分支机构， 大幅提升海外市场营销能力及售后服务水平。
（五）人力资源发展计划：为适应未来公司业务规模的快速发展，公司实行以人为本、有 计划、分步骤地进行人力资源开发，并制定了相应的人力资源发展计划，使公司业务有充 足的人力资源支持。一是通过多种渠道引进各岗位所需人才，改善人才结构，形成多层次 多学科人才梯队；二是建立科学化、规范化和常态化的人力资源培训体系，通过岗前培训、 定期培训、管理层和业务骨干讲座等多种形式不断提高员工的业务技能；三是积极探索建立对各类人才有持久吸引力的绩效考核体系和激励机制，建立人力资源合理流动机制，充 分调动广大员工的积极性、主动性和创造性；四是增强团队凝聚力，实现人力资源的可持 续发展。
（六）战略及管理计划：为适用未来公司业务规模的快速发展，公司将紧跟市场发展需求， 把握行业发展契机，提高企业战略规划能力，持续完善公司治理和内部控制制度，提升公 司管理水平，并优化管理流程，不断提高公司的经营效率。同时，优化公司业务流程，建 立以业务流程为主导的内部运行机制，使得企业战略目标与公司实际业务相结合，不断提 高提高企业运行效率和对市场反应速度。
（七）融资计划：公司计划通过本次公开发行进入资本市场，并在本次发行当年以及未来 三年内集中精力合理利用募集资金，进一步巩固和提高公司在血液净化设备领域的领先优 势，推动血液净化耗材投产，增厚公司利润规模。此外，公司将根据业务发展的需要，在 保持资产负债结构合理的前提下，通过多种渠道筹措资金，实现公司持续、稳定、健康发 展。
2.5 公司已经在连续性血液净化设备、血液透析机以及血液净化耗材领域积累 了极具竞争力的核心技术
公司研发部门根据公司发展战略和市场需求，跟踪研究国内外先进技术，通过原始创新、 引进消化吸收再创新和技术集成创新，在连续性血液净化设备、血液透析机以及血液净化 耗材领域积累了一批核心技术。
2.5.1 连续性血液净化设备及其关键技术：技术集成，单台设备完成以往多台设备的功能
公司根据“多器官功能支持系统”和“人工肝肾支持系统”等发明专利相关技术，研发了 基于血液净化的多器官功能支持的连续性血液净化设备。该类设备综合运用了弥散、滤过、 吸附等血液净化原理，集多项多器官支持技术于一体，在单台设备上实现了以往需要多台 设备联合才能开展的治疗方法，具有连续性静静脉血液滤过（CVVH）、连续性静静脉血液 透析滤过（CVVHDF）、血液灌流（HP）、双重血浆置换（DFPP）、连续性血浆滤过吸附 （CPFA）、血浆分离吸附系统（FPSA）、分子吸附再循环系统（MARS）等 14 种治疗模 式，治疗模式、压力监测精度、脱水精度等均超过同类产品。
2.5.2 血液透析机及其关键技术：突破众多技术难题，形成了关键技术壁垒
公司根据“医用血液透析滤过机”和“医用血液滤过机”等发明专利相关技术，研发了国 产在线式血液透析滤过机，具有血液透析、在线血液滤过、在线血液透析滤过、单纯超滤 等治疗模式，用于急慢性肾功能衰竭治疗，设备突破了透析液浓度监测与控制、温度控制、 超滤脱水控制与监测、液体平衡控制以及治疗安全监控等众多技术难题。通过多年的研发 积累，公司在血液透析机领域已形成了一批关键技术。
2.5.3 血液净化耗材及其关键技术：自主创新和引进吸收相结合，多年来积累了一批核心 技术
公司下属全资子公司——重庆天外天生物技术有限公司（以下简称天外天公司），根据公 司的总体战略布局，专注于血液净化耗材的研发、生产、销售，历经多年的技术储备与积 累，通过自主创新和引进吸收相结合的方式，在血液净化耗材领域积累了一批核心技术。
3.1 山外山募资投资项目全部用于与公司主营业务相关的项目
公司本次拟公开发行股份不超过 3,619 万股。本次发行新股的实际募集资金扣除发行费用 后的净额，全部用于与公司主营业务相关的项目。若本次股票发行成功，募集资金（扣除 发行费用后）将投资于以下项目：
其中，血液净化设备及高值耗材产业化项目将大幅提升公司的生产能力，满足公司产品快 速增长的市场需求，提高公司的市场份额，同时血液净化耗材的产业化将进一步增厚
（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）
证券之星财经：
截至1月12日收盘，宝莱特(300246)报收于15.33元，下跌1.79%，换手率2.35%，成交量3.26万手，成交额5029.83万元。
1月12日的资金流向数据方面，主力资金净流入168.77万元，占总成交额3.36%，游资资金净流出208.01万元，占总成交额4.14%，散户资金净流入39.24万元，占总成交额0.78%。
近5日资金流向一览见下表：
该股主要指标及行业内排名如下：
宝莱特三季报显示，公司主营收入8.68亿元，同比上升10.81%；归母净利润1020.98万元，同比下降85.29%；扣非净利润469.79万元，同比下降92.97%；其中第三季度，公司单季度主营收入3.1亿元，同比上升12.0%；单季度归母净利润310.3万元，同比下降81.37%；单季度扣非净利润91.25万元，同比下降94.32%；负债率33.52%，投资收益-31.79万元，财务费用-721.85万元，毛利率29.19%。宝莱特（300246）主营业务：医疗器械产品的研发、生产、销售、服务。。
该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，宝莱特（300246）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力良好，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率、存货/营收率增幅。该股好公司指标2.5星，好价格指标3星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
资金流向名词解释：指通过价格变化反推资金流向。股价处于上升状态时主动性买单形成的成交额是推动股价上涨的力量，这部分成交额被定义为资金流入，股价处于下跌状态时主动性卖单产生的的成交额是推动股价下跌的力量，这部分成交额被定义为资金流出。当天两者的差额即是当天两种力量相抵之后剩下的推动股价上升的净力。通过逐笔交易单成交金额计算主力资金流向、游资资金流向和散户资金流向。
注：主力资金为特大单成交，游资为大单成交，散户为中小单成交
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宝莱特(SZ300246)：
宝莱特：关于公司腹膜透析设备获得医疗器械注册证的公告 网页链接
Spencer_：
医疗设备板块迎来业绩爆发期，三条主线下重点挖掘优质个股！
【观点重申】
ICU设备需求暴增，相关公司有望兑现业绩：卫健委强调新冠定点医院的ICU床位要达到床位总数的10%，并且要求其他三级医院综合ICU床位总数要达到4%的比例，同时按床位总数4%的比例改造可转换ICU床位；第二，方舱医院升级改造成亚定点医院，并按其床位10%的比例来改造监护床位。重点推荐迈瑞医疗（全产品线，PE为32X），理邦仪器（监护仪、心电图机、便携式彩超；PE为16X），建议关注祥生医疗（便携式彩超）、山外山（连续血液净化设备）、宝莱特（监护仪）、华康医疗（净化系统）和尚荣医疗（医院设施工程）等
家用医疗行业景气度高，CGM市场孕育广阔机会：国内CGM行业渗透率低，外资占比大，随着国内企业产品陆续上市，相关公司业绩有望在今年逐步兑现；同时制氧机血氧仪等产品有望显著增厚上半年公司业绩，重点推荐三诺生物（PE为42X），鱼跃医疗（PE为18X），建议关注可孚医疗
关注专精特新标的，重视自主可控：随着国际环境日益复杂，国产替代逻辑加速，产业链安全越发值得重视：重点推荐海泰新光（PE为42X），建议关注联影医疗、开立医疗、澳华内镜
其他低估值高增长标的：重点推荐康德莱（PE为13X），建议关注采纳股份、艾隆科技，诚益通
风险提示：带量采购风险，市场竞争加剧风险
森森木木水水淼淼：
宝莱特(SZ300246)医疗行业毕竟是个刚需行业，而集采的目的肯定不是为了把企业搞死。本质上也是为了降低医保负担和降低企业在灰色和渠道营销上的成本，并让真正有技术和成本优势的企业跑出来。目测医疗行业长期看还是有很深的博弈机会。具备“国产替代、周期换代、技术壁垒、刚需保底可能、产能优势”的企业大概率率先跑出来。
笨大头头笨：
宝莱特(SZ300246)宝莱特，看看山外山，同样肾透领域的行业
每日经济新闻：
每经AI快讯，宝莱特（SZ 300246，收盘价：15.33元）1月12日晚间发布公告称，公司于近日获得广东省药品监督管理局颁发的《医疗器械注册证》。产品名称为“腹膜透析设备”。
1至12月份，宝莱特的营业收入构成为：医疗器械占比64.71%，商业占比33.76%。
宝莱特的董事长、总经理均是燕金元，男，59岁，学历背景为硕士。
截至发稿，宝莱特市值为27亿元。
道达号（daoda1997）“个股趋势”提醒：1. 近30日内共有3批机构对宝莱特调研，合计调研的机构家数为23家。更多个股趋势信息，请搜索微信公众号“道达号”，回复“查询”，领取免费查询权限！
每经头条（nbdtoutiao）——活久见！当当在京东开店了，前谁能想到？
(记者 贾运可)
免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。
每日经济新闻
证券之星财经：
宝莱特公告，公司于近日获得广东药监局颁发的腹膜透析设备《医疗器械注册证》，是首家取得腹膜透析设备医疗器械注册证的A股上市公司。该设备与腹膜透析液配套使用，适用于急慢性肾功能衰竭患者的腹膜透析治疗。
截至1月12日收盘，宝莱特(300246)报收于15.33元，下跌1.79%，换手率2.35%，成交量3.26万手，成交额5029.83万元。1月12日的资金流向数据方面，主力资金净流入168.77万元，占总成交额3.36%，游资资金净流出208.01万元，占总成交额4.14%，散户资金净流入39.24万元，占总成交额0.78%。
根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，宝莱特（300246）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力良好，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率、存货/营收率增幅。该股好公司指标2.5星，好价格指标3星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。
宝莱特（300246）主营业务：医疗器械产品的研发、生产、销售、服务。公司董事长为燕金元。
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聚财成海：
宝莱特(SZ300246)一拉升就有人砸盘，庄不让涨
再改个名冲冲晦气：
今天没操作，涨跌各一半，好不容易宝莱特康泰收个红盘，理邦华康影联又绿了，全天亏5000，年内总亏损1.1万。大盘成交7419，北水流入76.1，其中沪指流入48.2. 这北水和大盘的背离，也是没谁了。。。
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